大摩維持華潤燃氣“增持”評級

摩根士丹利近日宣佈，維持華潤燃氣增持評級，給予目標價13.00港元。

大摩認為，華潤燃氣09財年實現純利4.44億港元，業績好於預期是由於銷售收入高於預期，天然氣銷售和接入費的毛利潤率均有改善，而且利息成本下降，出售非核心資產還獲得了2,200萬港元的出售收入。

該行指出，華潤燃氣相當於10財年29倍的預測市盈率，11財年22倍的預測市盈率，但相信其估值高於同類股份是有根據的，一是由於更多並購帶來的增長潛力，二是公司有能力從當地政府獲得有吸引力的收購交易，另外在增加股東價值方面該公司以往有良好的記錄，主要通過母公司的資產注入來實現。但鑒於該股成交低迷，摩根士丹利建議投資者等候更低的價位再介入。