中金公司：維持廣船國際中性評級

中金公司認為，廣船國際2010年第一季度業績符合預期，維持中性評級。

中金公司4月23日研究報告中指出，目前，全球造船行業依然處于周期底部，強周期特性使得造船業新簽訂單難以在短期內出現明顯回暖，廣船國際(600685)未來業績將明顯受制于此。

發展趨勢：公司造船訂單較充足，2010年收入有望保持平穩，但依然疲軟的新船市場及鋼結構訂單不足等因素均會對公司整體業績帶來壓力。另外，受鐵礦石價格上漲等因素的影響，國內鋼鐵價格未來可能繼續上升，毛利將因此而承壓，中金公司此前的業績預測已經考慮到這一點，因此對盈利預測不做調整。

估值與建議：目前，廣船國際A股2010、2011年市盈率分別為21.4倍和21.3倍，市凈率分別為3.0倍和2.7倍。H股2010、2011年市盈率分別為11.4倍和10.8倍，市凈率分別為1.6倍和1.4倍。考慮到造船行業整體回暖仍然尚需較長時間，中金公司繼續維持對公司“中性”的投資評級。

(王培賢 編輯)

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