物價下降 銷售卻不佳 美國已出現通貨緊縮風險

美國通貨緊縮風險，已然成真。

上次美國經濟面臨通貨緊縮，係在2009年3月，當時核心消費者物價指數(CPI)降至負數。由伯南克主導的聯準會(Fed)於是採取行動，使用了一項極不傳統的工具：量化寬鬆(QE)。

如今美國CPI大幅下降，再度響起了警報。但這主要是因能源成本近來狂跌，很可能只是暫時現象，一如Fed主席葉倫形容原油價格自去年6月以來大跌的影響。

然而要確定原油下跌的影響僅屬暫時，就必須見到美國經濟有持續改善的跡象，無視歐洲有通貨緊縮壓力及中國大陸成長減緩。畢竟原油價格大跌帶動汽油價格走低，應是美國消費者的福音。

周二，紐約2月原油收低2.30美元，或近5%，至每桶46.39美元。

周三，原油溫和反彈，但供給過多的擔憂依舊揮之不去。

儘管物價下降確實讓消費者為之一振，上周公布的消費者信心指數上升至11年高點，即為明證，但「樂觀感覺」與「消費」卻並未充份匹配。

例如，美國12月零售銷售極度讓人失望，並未反應出油價下跌帶來的減稅效果。

通貨緊縮為Fed增添了經濟問題，因為物價持續下跌，可能導致消費者延後採購，因而削弱經濟。

通貨緊縮的另一問題是，如果緊縮持續，將削弱企業獲利，極可能讓美國這波六年的多頭股市因而終止。

當企業獲利受創，Fed可能被迫重新推出振興措施。而此時，若美國與海外的通貨緊縮擔憂蓋過了貪婪，則Fed恐無法再創造出需求。