指數化投資迎更大發展機遇

2010年是中國內地資本市場交易機制出現重大變革的一年。3月31日，融資融券試點工作啟動；4月16日，滬深300指數期貨合約上市交易。截至10月底，融資融券余額70億元，累計融資買入330億元，累計融券賣出3360萬股；滬深300指數期貨合約總成交3564萬張，日均成交27萬張，總成交金額31萬億元，日均成交2330億元。融資融券試點和股指期貨合約正式上市交易，標志著經過20年的發展，中國資本市場功能日臻完善，有了雙向交易機制的中國資本市場正朝著結構更加多樣化的方向發展。

近兩年指數型產品特別是ETF產品呈現出前所未有的發展和創新速度。2009年被稱為“指數基金年”，全年發行成立指數型產品29只，超過了以往七年發行數量的總和。其中，ETF4只，為指數基金數量的20%。指數化投資的熱潮在2010年得到了延續和發展。截至上周五，已發行的指數型產品達38只，又大大超過了去年的數量。其中，ETF10只，為指數基金數量的55.6%，占比大幅提高，ETF與指數基金“共舞”的局面初步形成。

在指數型產品數量迅猛增長的同時，產品類別也不斷推陳出新，主題指數基金、策略指數基金、分級指數基金、主題ETF、策略ETF等新型產品紛紛登場，指數化投資進入一個新的發展階段。截至10月底，內地市場的指數型產品有79只，其中指數基金53只，資產凈值達2400億元；ETF15只和聯接基金11只，資產凈值達800億元。指數型產品數量占全部共同基金的比例約為12%，資產凈值占比約為13%。

我們在欣喜地看到指數化投資在中國內地市場獲得重大發展的同時，也在不斷思考未來指數化投資的創新方向。金融制度創新為指數創新和指數型產品創新提供了更加有利的條件，拓展了新的空間，指數化投資面臨更大的發展機遇。以量化策略、衍生工具為基礎的策略指數方興未艾，主動ETF、反向ETF、杠桿ETF、多空策略ETF等正成為今后ETF創新的重要方向之一，未來ETF期權和ETF權證等衍生產品的出現又將進一步推動ETF自身的發展。