瑞達期貨:金屬屬性較弱 期鋁反彈力度有限

外盤走勢：隔夜倫鋁于美國時段小幅上揚，尾盤仍收跌1.19%至2174.8美元/噸，較日內低點2148美元/噸回升1.26%。今日亞洲市倫鋁成交清淡，于2180美元/噸附近窄幅運行。2月15日倫鋁持倉小幅增加2661至742794，目前處于去年9月5日以來的新低，多空投資者減倉速度放緩。

現貨方面：上海金屬網鋁現貨報價為15850-15890元/噸，較16日上漲10元/噸，現貨較期貨貼水140-100元/噸，貼水較16日繼續擴大。據上海有色網報道，滬期鋁高開低走削減現鋁漲幅，持貨貿易商出貨兩極分化明顯，部分交割品牌難覓，而其他貨源供應充裕，但下游買興平淡，市況成交難見改善。

內盤走勢：滬鋁1205合約小幅高開60元/噸至16185元/噸，日內呈強勢整理，運行區間為16215-16155元/噸，尾盤微漲0.31%至16175元/噸。今日滬鋁指數持倉量小幅減少2804至180700，處于2008年11月份創下的低持倉量區域，而成交量則小幅減少4998至21486，目前滬鋁成交量和持倉量均處于較低水平，表明鋁市人氣仍顯不足。

市場因素分析：昨日希臘債務問題有了新的進展，其中希臘將于周末完成債務置換協議以及下周一的歐元區財長會議將決定希臘能否獲得第二輪援金的消息大大改善了市場風險厭惡情緒，美元指數在80一線受阻回落，后期如果希臘問題暫得以解決，再配合美國較強的經濟基本面，美元指數短期料陷入78.5-80區間振蕩。晚間，僅有美國1月的消費者物價指數，市場關注度較低。鋁市行業方面，據悉，2012年家電行業將進入調整年，家電業增速及出口增幅均將回落，不過有消息稱，一些地方已把家電配套納入保障房建設計劃，由此將對家電銷售有明顯的拉動作用。

行情研判：今日滬鋁高開低走，反彈仍顯無力。雖然昨日晚間市場對于希臘債務問題的擔憂放緩，美元指數也由此自高位回落，但因希臘問題已被反復炒作，就算結果向好，其所能提供的支撐也十分有限。目前影響鋁價走勢的關鍵因素已逐步轉向其本身的基本面，而且結合目前不斷增加的倫滬鋁庫存和不斷退場的內外資金，期鋁短期仍難改下跌走勢。操作上，筆者仍然建議，滬鋁持有空單為主，1205合約則可繼續關注下方16100元/噸的支撐。