中國潛在經濟增長率已達不到以往水平

中國去年第四季度國內生產總值(GDP)同比增幅放緩至8.9%，顯示中國這臺世界上運轉最快的經濟增長引擎正在放慢速度。

雖然中國去年第四季度的經濟增長速度足以令大多數其他國家嫉妒，并且令那些預計該季度的經濟增長率會更低一些的分析人士感到吃驚，但以中國過去30年的經濟發展速度來衡量，這一增長水平仍嫌不夠。過去30年中國GDP的年均增長率為10%。

中國去年第四季度的GDP季度環比增幅折合成年率為8.2%，與以往平均水平相比下降得更為顯著，這反映了出口產業增速減慢以及房地產市場的疲軟。摩根大通(J.P. Morgan)上周后期預測，中國今年第一季度的GDP增長率將進一步下降，與去年第四季度相比的季環比增幅折合成年率為7.2%。

全球經濟增長正日益依靠中國來推動。中國經濟的不斷增長為許多發展中國家出產的大宗商品創造了需求，也為富裕國家的工業品和服務提供了市場。當前，作為世界第二大經濟體的中國也已成為外國投資的主要目的國之一。

在世界各主要經濟體中，外界普遍預計歐洲經濟今年將陷入衰退，日本經濟依舊低迷，預計今年的增長率只有1%左右，而美國今年的經濟增長率能達到3%就算幸運了。周二早盤的交易中，在中國發布了超出許多分析人士預期的去年第四季度GDP增長率數據后，亞洲市場普遍走高。日經指數漲0.6%, 澳大利亞S&P/ASX 200指數漲1.4%，香港恒生指數升1.6%。

中國經濟增速上一次大幅放緩是在2008年第四季度，當時世界經濟正陷入衰退。在接下來的兩年里，中國為應對這一局面實施了總額達人民幣四萬億元(合5,860億美元) 的經濟刺激計劃，國有銀行放貸額的大幅躍升為此提供了資金。在這一措施的提振下，盡管2009年全球經濟形勢低迷，但中國這一年的經濟增長率依然達到9.2%。

不過這一刺激計劃也產生了通貨膨脹、房地產泡沫以及數量難以確定的銀行壞賬等一系列后遺癥。直到2011年末，中國的政策制定者們都一直在奮力遏制物價上漲勢頭，他們不大可能啟動新一輪的信貸擴張而使自己在控制物價方面的努力前功盡棄。中國央行行長周小川近日在接受中國主要財經雜志財新《新世紀》采訪時說：“總體來說，要做好外部環境比較差的打算；同時對于抑制物價上漲過快也不能放松。”

即使北京想要加快經濟增長，中國的潛在經濟增長率也達不到以往水平了。已經趨于平穩的勞動力規模很快將開始收縮，而未來投資回報率的不斷遞減則意味著危機前兩位數的經濟增長率可能將不會重現。

(付影 編輯)

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