多空因素交織滬銅短期內維持區間震蕩

業內人士認為，盡管央行有可能采取進一步措施限制流動性，但是現貨市場需求好轉及后市缺口繼續擴大，令后市銅價仍有一定的上漲空間。短期內銅價則將維持在63600-70000區間震蕩。

綜合媒體11月15日報道，近期商品價格在經過一系列大幅上漲之后，于11月10日出現變盤的跡象，盡管11日滬銅表現出強勁的反彈，但在12日滬銅隨其他商品走勢盤中跌停至收市。后市銅價走勢如何？筆者將從以下幾點進行分析：

美元指數短期內有可能繼續反彈，中長期趨勢依舊下行

短期內美聯儲印完6000億美元，使得市場中打壓美元指數走軟的利空出盡，而且此時，市場中再次炒作歐元區債務問題，使得市場中資金從高風險貨幣撤出，轉為買入美元資產，令市場投資者對于美國經濟的風險擔憂減弱，從而使得美元指數小幅走強，打壓商品價格走勢。
　　
但是短期內美元受到消息支撐小幅反彈，并不意味著美國經濟已經徹底好轉，美國政府面臨著高失業率，低通脹的問題并未有因此有所改善，所以后市中美國政府有可能會實行第三輪，第四輪，甚至第五輪的經濟刺激方案，來刺激美國經濟。而現在美國政府刺激經濟的最好辦法就是大量的印刷美元，由其他國家為其經濟復蘇買單。
　　
所以美元指數短期內有可能會沖擊80點整數關口，但是在2011年6月底由于美聯儲量化寬松的貨幣政策而大量的印鈔，使得美元走軟的趨勢未變，這也支撐了商品的牛市。
　　
國內市場中有可能采取更進一步的貨幣緊縮政策，市場資金有可能繼續撤出市場
　　
11月10日央行把存款準備金上調25個基點，大概收回3500億資金的流動性，而且現在各大商業銀行存款準備金已經達到17.5%，逼近歷史高位。這樣說明央行對于通脹的擔憂再次增加，后市中央行有可能采取進一步的措施來收縮流動性。加息？再次上調存款準備金？加大央票發行力度？都有可能。

在央行收縮流動性的同時，發改委和交易所也在配合市場打擊商品過度投機。發改委已經開始著手跳空棉花，上期所和鄭商所上調手續費以及取消雙向收費的優惠，都在打擊市場的過度投機。11月12日的盤面已經顯示出了市場中投機資金開始從市場中立場的跡象。
　　
銅供需平衡依舊偏向于供應，供應緊張仍是主調
　　
11月5日全球銅礦的主要供應國智利再次發生罷工，占全球銅產量3.3%或年產能53.5萬噸銅的Collahuasi銅礦由于公司與工會就產量影響產生分歧，工會1551名工會工人投票同意進行長期罷工，而且工會表示，如果資方不答應工人的條件，工人將繼續罷工，而哈薩克斯坦銅礦產量也有所下降，后市對于全球銅礦供應將繼續吃緊。

在國內市場中雖然為了實現十一五節能減排的任務，部分地區對于工業用點實施限制，短期內抑制了銅的需求。中國統計局11日公布的數據顯示，10月份中國精煉銅產量為40萬噸，同比下降0.2%，中國1月至10月精煉銅產量392.3萬噸，同比增長12.5%。但是江銅股份有限公司財務總監甘成就在一個行業會議中表示，中國的銅需求將隨經濟增長，近期需求展望較為樂觀，而且預計2011年中國銅需求將增長9%，而且國際銅市場也將會出現危機。

綜上所述，近期內由于美聯儲重啟印鈔機利空已經出盡，以及歐元區債務危機再次重啟，使得市場中美元指數有可能會有小幅反彈，上探80點壓力。而且國內市場中，央行有可能采取進一步措施限制流動性，監管機構再次打擊市場中過度的投機，使得市場中資金有可能撤出市場，期價近期內有可能會有所回調。但是現貨市場需求好轉，以及后市缺口繼續擴大，使得后市銅價仍有一定的上漲空間。因此，短期內滬銅有可能維持在63600-70000區間震蕩，中長期滬銅則有可能站上10萬整數關口。

(劉洋 編輯)

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