江鈴汽車去年凈利達21億元 新車型銷量低預期

許禎

和訊網訊息 1月20日，江鈴汽車(000550,股吧)發布2014年度業績快報，其全年實現營業收入255.37億元，同比增長22.25%；歸屬於上市公司股東的凈利潤21.08億元，同比增長24.40%；每股收益2.44元。其利潤增長主要受益於政府補助增加及銷量上升。

公告顯示，2014年，江鈴汽車銷售約27.6萬輛整車，同比上升約20%，包括約10.7萬輛jmc品牌輕型卡車，7萬多輛jmc品牌皮卡，2.7萬輛馭勝品牌suv，7.2萬輛福特品牌商用車，以及38輛重型卡車。

對於江鈴汽車銷量及業績上漲，平安證券的分析認為，受益於國四排放標準的嚴格執行，江鈴汽車輕卡銷量連創新高，繼2014年11月銷量破萬之后，12月銷量更是超過1.3萬輛，創下歷史新高。在輕卡行業大幅萎縮的背景下，其輕卡銷量逆勢增長，2014年全年突破10萬輛，表現遠好於競爭對手。

廣發證券(000776,股吧)的分析認為，受益於黃標車和老舊汽車淘汰，江鈴汽車輕客銷量大幅提升，並預計黃標車淘汰對輕客行業能持續釋放溫和利好。另外，江鈴汽車是我國轉型發展的受益者，長期積累形成的品牌壁壘非常顯著，2015年輕卡行業供給改善將為其帶來份額提高的機遇。

安信證券認為，江鈴汽車福特品牌suv和mpv新車型將於今年上市，達成國內suv和mpv細分市場高增長的春風，實現超預期的熱銷是大概率事件，為其業績增長提供大的彈性。

不過，上述分析還認為，汽車行業競爭加劇，輕卡排放監管力度不及預期以及新上市車型銷量低於預期等都可能是其新一年面臨的風險。

值得注意的是，去年底成立的國企改革調研組和國資委、國家發改委等部門經過多次討論研究，目前對於國有企業改革頂層設計方案已基本達成共識，最早有望於今年年初出臺。而受此影響，實際控制人為國資委的江鈴汽車近期在二級市場表現出色，2015年已累計上漲近25%。