歐央行：盡一切可能保存歐元

歐債危機的局勢究竟到了多么微妙的地步？我們或許能從上周的歐洲金融市場管窺一豹。

近期歐元區形勢吃緊，西班牙、意大利國債收益率飆升至歷史高位，希臘退出歐元區風險增加，歐元對美元也一度跌破1比1.21。而上周四，西班牙和意大利國債價格大幅走高，歐元和英鎊兌美元均上漲超過1%。幾乎所有歐洲股市都上揚，意大利和西班牙股市漲幅雙雙突破5%。當日尾盤，10年期西班牙國債收益率報6.96%，較上周三下跌近0.5個百分點。10年期意大利國債收益率報6.03%，也較周三下跌近0.5個百分點。短期國債價格漲勢尤甚。

市場近乎180度的情緒轉變，僅僅源于歐洲央行行長德拉吉上周四的一句口頭承諾：“歐洲央行愿意在職責范圍內盡一切可能保存歐元，相信我，這足夠了。”雖然其他許多歐洲官員都曾做過類似支持歐元的承諾，但未曾給金融市場帶來過如此大的提振。

德拉吉的講話擲地有聲，不像他的前任特里謝，反倒更像美聯儲主席伯南克，這說明，歐洲央行已決定要大膽采取行動。歐洲央行與歐洲政客們不同政客們要做成一件事，不僅要過議會這一關，還要征得其他成員國同意；歐洲央行由于掌握著無限制印刷鈔票的權力，只要它愿意，馬上可把語言化為行動。

分析人士指出，歐洲央行可以選擇重啟債券購買計劃并顯著擴大債券購買規模，也可選擇更極端的做法：給弱國和強國之間的利差設置上限，這需要歐洲各國官員做出無限制的承諾，但他們至今也不愿作出這樣的妥協。歐洲央行還可一并購買強國和弱國的國債，刺激整體歐元區經濟增長。

此前，歐洲央行已購買了希臘國債等高風險資產，資產負債表因此膨脹至3萬億歐元，但在過去幾個月內暫停了這一行動。歐洲央行還向銀行系統出借超過1萬億歐元的三年期低息貸款，但歐元區政府面臨的高融資成本問題并未得到解決。

針對德拉吉的此番表態，穆迪歐洲、中東和非洲首席信用官威爾遜在穆迪《信用展望》報告中稱，歐洲央行能起到的作用僅限于為歐元區決策層爭取時間，該行以一己之力無法解決債務危機。他表示，歐元區成員國對預算和負債進行根本性調整，采取刺激增長必需的結構性改革，并對歐元區經濟和財政治理進行體制性改革，這些才是解決危機的根本途徑。他指出，每一項調整和改革都可能需要數年時間。

與評級機構的悲觀立場類似，也有人認為，德拉吉這么做只是為了幫助西班牙順利完成本周四的國債拍賣，因此次拍賣恰巧趕在歐洲央行同日宣布最終決定之前進行。不過，市場仍將期待歐洲央行采取令人信服的行動。美聯儲與歐洲央行都將在8月初召開貨幣政策會議，這兩大央行屆時聯手釋放流動性的可能性已大大增強。