稅收補貼占比超二成寶鼎重工存隱憂

12月15日，寶鼎重工股份有限公司（以下簡稱寶鼎重工）首發上會。

記者發現，寶鼎重工的業績受稅收優惠和政府補助影響較大。報告期內（2007年至2010年上半年，以下稱報告期內），公司因稅收優惠和政府補助增加的凈利潤分別為1317.34萬元、1769.14萬元、1126.73萬元、684.72萬元，占比分別高達29.67%、28.62%、16.66%和21.47%。

記者查閱招股書發現，公司數額較大的稅收優惠為高新技術企業稅收優惠。2009年和2010年1-6月，公司因享受高新技術企業稅收優惠而分別減免企業所得稅663.58萬元和334.91萬元。另外,報告期內，公司享受的政府補助也分別達到了337.40萬元、218.58萬元、76.02萬元和194.51萬元。

“寶鼎重工享受的各種稅收優惠和政府補助對公司業績已產生明顯影響。在實際操作中，如果稅收優惠占各期利潤平均達20%以上將會構成嚴重的稅收依賴，這將對公司的IPO過會申請帶來不利影響。”有資深保薦人士告訴本報記者。

另外，寶鼎重工主要產品為船舶配套大型鑄鍛件，公司產品70%以上為船舶配套大型鑄鍛件，然而船舶行業如今卻面臨產能過剩和景氣周期低谷的雙重擠壓。

銀河證券分析師田書華表示，雖然目前國際經濟開始復蘇，但造船業滯后于經濟復蘇。2009年世界造船業景氣度達到近十年來的冰點，甚至有不少船廠沒有接到任何訂單。“從歷史上每次造船行業蕭條期來看，蕭條期基本在5 年左右。因此我們判斷造船業整體回暖可能要等到2012年左右。”

寶鼎重工也稱，2009 年，下游許多規模較小的船舶配套設備制造企業受金融危機的沖擊較大，訂單和經營業績下滑嚴重。2009年其船舶配套大型鑄鍛件的銷量和銷售收入分別較2008年下降13.17%和15.84%。而今年上半年，國外客戶以及產品出口型客戶的銷售和經營業績下滑，對公司的采購需求下降也較大。

由此，公司的經營業績也隨之有所波動。報告期內，公司船舶配套大型鑄鍛件的銷量分別為12648.31噸、21334.82噸、18525.04噸和11025.22噸，銷售收入分別為15196.44萬元、29173.42萬元、24552.59萬元和14055.46萬元。

而另一方面，寶鼎重工還受到船舶行業產能過剩的影響。2009年9月，《關于抑制部分行業產能過剩和重復建設引導產業健康發展若干意見》出臺，要求“嚴格執行《船舶工業調整和振興規劃及船舶工業中長期發展規劃》，今后三年各級土地、海洋、環保、金融等相關部門不再受理新建船塢、船臺項目的申請，暫停審批現有造船企業船塢、船臺的擴建項目”。

數據顯示，我國造船能力為6600萬載重噸，2008年國內消費量為1000萬載重噸左右，在國內船舶行業產能過剩情況下，如此與之配套的大型鍛件也存在著產能過剩的隱憂。