2011化工產品漲幅榜出爐 硫酸銨以56.67%漲幅居首

2011年的化工品市場經歷了大幅暴漲后又回調的過山車行情。上半年，氟化工、磷化工、氯堿化工等相關產業競相漲價，由此帶動了相關上市公司一輪又一輪的瘋狂炒作。然而，瘋狂的背后往往伴隨著“意外”，去年下半年，在歐債危機風波以及國內民間借貸事件頻發的影響下，化工行業進入了旺季不旺的階段，“金九銀十”淪落為“冰九寒十”，化工產品價格大幅下挫，相關公司的股價也大幅度下滑。

《每日經濟新聞》證券周刊重磅推出2011年化工產品漲幅大盤點，為投資者梳理2011年全年表現出色的化工品，并結合專業分析機構生意社的數據，對2012年的化工股走勢進行探討。

硫酸銨、螢石漲幅超四成

生意社的監測數據顯示，2011年共有28項化工品出現上漲，其中硫酸銨以56.67%的漲幅位列漲幅榜第一位。年初，硫酸銨價格為750元/噸，年末飆漲至1175元/噸。硫酸銨漲勢強勁的原因有三點：首先，稀土行情火熱推動硫酸銨價格上漲。作為稀土生產的重要生產原料，今年上半年稀土行情火熱帶動了硫酸銨價格的大漲；其次，出口放量帶動價格上漲。由于我國已取消硫酸銨出口關稅，硫酸銨出口形勢大好。國際硫酸銨價格上漲，強烈支撐了國內硫酸銨的價格；最后，供應偏緊致價格上漲。在盈利情況不佳的情況下，焦化廠紛紛限產報價，我國硫酸銨絕大多數為焦化廠副產品，因此產量出現降低。盡管下半年稀土行情下滑，復合肥市場相對清淡，但在貨源偏緊支撐下，硫酸銨價格仍然沒有出現較大的跌勢。

此外，受國土資源部下達的2011年螢石礦開采總量控制指標減少的影響，螢石在2011年的表現也非常“出眾”，年末價為2400元/噸，較年初大漲44.58%，是去年化工市場風頭僅次于硫酸銨的產品。相關人士介紹，2012年螢石將進入實質性資源整合階段，下游的氫氟酸、氟化鹽市場需求不會減少，螢石價格有望在2000元/噸以上盤整。

此外，燒堿、PTFE、分散樹脂、苯酐也進入漲幅榜前五位，2011年全年漲幅分別為38.01%、37.90%和27.95%。

今年石化市場依然可期

縱觀2011年國內化工市場，前三季度相關產品的走勢穩健。年初因國際原油及國內煤炭價格上漲，石化產品陸續跟進，3月~6月份形成了近年來難得一見的“原料爺”現象，原材料價格帶動相關化工品出現大漲。

進入三季度，受歐債危機、國內經濟下滑、國內民間借貸事件頻發的影響，化工行業進入旺季不旺階段，多數化工產品價格大跌。整體來看，無機化工產品全年表現強勢，成本推動產業鏈各環節強勢上揚；由于全年大部分時間國際原油價格走勢疲弱，有機化工產品漲勢不足，“金九銀十”變成“冰九寒十”在很大程度上源于有機化工產品的低迷表現。

11月初，隨著金融政策逐步寬松加上化工行業傳統備貨期的來臨，國內化工市場出現反彈跡象，12月下旬，隨著國際原油的高位震蕩，芳烴系產品陸續進入短期上漲通道。

生意社化工分社社長張明說，全年來看無機化工產品明顯強于有機化工產品，氯堿化工、氟化工、磷化工產品波動最為劇烈，TDI、MDI等聚氨酯產品全年呈現弱勢，多晶硅產品在年底迎來一系列政策利好，并為2012年反彈埋下伏筆。

對于2012年石化市場的表現，張明認為，2012年一季度，國內化工行業仍將面對需求不足的難題，化工品價格會弱勢盤整，銷售緩慢的情況將延續一段時間。不過，近期國內宏觀調控政策開始出現微幅調整，這將對行業的發展產生些許利好，如果國際原油保持當前的強勢走勢，今年的石化市場依然可期。

大起大落鈦白粉價格上演過山車行情

2011年的鈦白粉市場注定是不平靜的一年，由于國際鈦白粉價格連續漲價，上半年國內鈦白粉也掀起了漲價行情；下半年，鈦白粉價格又出現大幅度的回調，可謂大起大落。生意社的監測數據顯示，2011年鈦白粉整體漲幅為11.61%，年初價為16688元/噸，年末漲至18626元/噸，同比上漲12.88%。

價格飆升源于原材料上漲

總體來看，去年1月份鈦白粉價格處于慣性穩定期，2月~4月開始出現漲價潮，5月~7月高位盤整，8月~11月價格大幅下挫，直至12月份才逆勢回調。自去年2月開始的上漲行情，產生的原因在于鈦精礦等原材料價不斷上漲。

與此同時，杜邦亞太地區多次調價，CristalGlobal、Tronox、Huntsman、Sachtleben、Millennium、ISK等國際生產商也幾次上調鈦白粉價格。在此刺激下，市場延續交易活躍的氣氛，國內部分生產商與經銷商紛紛跟風，再一次助推鈦白粉整體價格上揚。

越南宣布鈦精礦及其產品出口將于2011年底終止，也是導致鈦白粉價格上漲的一大因素。目前，全球90%的鈦用于生產鈦白粉，中國原料鈦約有一半左右依賴進口，因此該事件對中國鈦精礦市場造成較大的壓力。

今年漲勢或難超去年

鈦白粉價格的飆漲也對資本市場中相關上市公司產生了較大影響。去年3月份，鈦白粉龍頭企業安納達（002136，收盤價14.28元）出現大漲，半年內安納達股價自8元附近猛沖到19元，漲幅達到130%。與此同時，*ST鈦白（002145，前收盤價8.14元）、攀鋼釩鈦（000629，收盤價6.16元）也跟風上漲。7月上市的國內鈦白粉第二大企業佰利聯（002601，收盤價92.88元）一上市便遭到瘋狂炒作，一度成為兩市第三高價股，股價最高達到133.30元。

然而，鈦白粉的漲勢并未得到延續。6月下旬到7月末市場持續“小幅持漲、有價無市”的尷尬局面。此時，原料鈦精礦價格下行與下游需求疲軟雙頭施壓，致使市場出現“有價無市”局面，但“有價無市”現象比較普遍。8月~11月，面對冷清的下游需求與交投市場，加之原料鈦精礦、硫酸價格一路走跌，眾多利空因素施壓，于是西南地區某大型生產商一路領降，同行企業價格跟進，硫酸法金紅石型鈦白粉整體價格由最高時的22500元/噸下降至最低16500元/噸，降價幅度達36.36%，價格直逼去年年初。

針對投資者較為關心的2012年鈦白粉走勢，生意社鈦白粉分析師楊遜向《每日經濟新聞》表示，原料鈦精礦的價格直接影響鈦白粉生產成本，鈦白粉的整體走勢也將隨之而動，2012年鈦精礦市場存在很多變數，自身擁有原料礦的企業具有很大的優勢。鈦白粉價格影響因素相對較多，對于2012年的價格影響因素同樣繁雜，預計2012年的整體鈦白粉走勢或復制2011年，但是整體多空因素有限，再次拉漲的程度或弱于2011年。

供不應求復合肥價格創出三年來新高

盡管2011年化工產品大多暴漲暴跌，但復合肥卻呈現較為平穩的上升走勢，且創出近三年來的最高。生意社數據顯示，2011年國內復合肥市場整體呈現拋物線式走勢，年初出廠均價為2533.33元/噸，年底出廠均價為2816.67元/噸，漲幅為11.18%，全年最高點出現在10月中旬，一度跨上近三年來最高點3100元/噸。

國際需求不容小覷

通常，化工產品價格上漲跟原材料價格上漲有著緊密聯系，生意社化工分社化肥分析師張明介紹，國內復合肥市場前期的強勢上漲正是源于原料硫黃及硫酸銨的上漲以及出口市場的帶動。受制于2011年化肥出口關稅政策的掣肘，2011年4月下旬開始，國際市場對磷酸二銨需求量急升，而國內市場正處于春耕行情之后的空當，實際成交量較小，主流廠家紛紛轉產低含量二元復合肥以滿足出口需求，因此，廠家報價持續拉升。7月底，華北地區玉米用肥期來臨，經銷商因前期備貨不足此時大規模采購，對國內市場形成強力拉動，全年復合肥市場唯一的“供不應求”局面最終形成。

不過，9月底隨著出口窗口的關閉以及國際市場需求的萎靡，廠家方面開始將營銷重點轉回國內，同其他化工產品一樣，2011年的“金九銀十”因歐債危機的重創而變為不折不扣的“冰九寒十”，加上國內頻發的民間借貸事件，使得市場交投氣氛在國慶假期后陷入長達兩個半月的低迷。

值得肯定的是，2011年仍然是復合肥行業快速發展的一年。這一年，國內總體產能在原有的2億噸基礎上持續增加，行業有效產能從5300萬噸增加到5600萬噸左右，產量較去年也有小幅增加，但產品結構有了顯著變化，二元復合肥和低含量三元復合肥在3月~8月份成了出口的主體。

復合肥企業話語權增強

再來看A股市場中相關復合肥企業的表現。去年是復