Pimco：Fed的行為「不負責任」 但能避開流動性陷阱

全球最大債券基金公司 Pimco (Pacific Investment Management Co.) 總經理 Paul McCulley 周三 (10 日) 表示，美國聯準會 (Fed) 採取的救市行動，雖然與傳統概念相較，顯得「不負責任」；但卻是讓美國經濟不致落入流動性陷阱的正確方法。

Fed 上周宣布再收購 6000 億美元公債，以提振經濟；周三並表示，單單下個月便準備收購 1050 億美元。

McCulley 於 Pimco 官網上發表評論指出，Fed 作出「有勇氣的決定」。他表示，以量化寬鬆搭配預防性財政擴張政策，加上訂立物價水準目標，是種「帽子戲法」，非常可能讓經濟成功突破流動性陷阱。

所謂流動性陷阱，即貸款或放款因需求短缺，而無法再受到刺激措施提振。根據 Fed 統計，今年以來未清償美國商業及工業貸款總額約減少 685 億美元。在 Fed 將基準利率持續壓低在接近 0% 的情況下，美國商業銀行越來越傾向利用低利借得大量現金，來收購美國公債。

McCulley 表示，「過去被認為不尋常的 (行動)，如今已變得尋常」。因為在目前流動性陷阱的環境下，Fed 的最新貨幣寬鬆行動若欲提振整體需求，效力可能已較過往減弱許多。

McCulley 補充，若欲扭轉流動性陷阱的負面效應，Fed 應該與政府合作，擴大財政支出，提供總體經濟採取減稅措施的財源，並透過訂定物價水準目標，讓通貨膨脹預期上升。