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在經歷了4連陽后，昨日兩市小幅走低。從近5日市場的小幅攀升看，上證指數累計漲幅已達2.31%。在大盤逐步走穩的過程中，到底是哪些行業貢獻較大呢？
對此，近5日來資金累計凈流入居前的五大行業分別為房地產、釀酒食品、運輸物流、造紙印刷和電子信息，累計資金凈流入共計11.5億元，在資金暗流涌動之中，這五大行業能否繼續成為市場的主力軍？
房地產 緩慢復蘇大勢所趨
自2月8日至14日的五個交易中，房地產行業資金累計凈流入達32622.61萬元，為資金凈流入最多的行業。在近5日的交易中，房地產行業漲幅5.77%，位居近期漲幅的前列。同時，在該行業152只個股中，平均每股凈流入達214.62萬元。
從該行業近5日的漲跌幅來看，漲幅居前的5只股票為，中航地產(000043)5日累計漲幅為31.57%；泛海建設(000046)5日累計漲幅為25.31%；中潤資源(000506)5日中累計漲幅為24.30%；廣宇發展(000537)5日中累計漲幅為21.19%；中天城投(000540)5日中累計漲幅為18.08%。
自2011年10月底宏觀政策走向將“適時適度地進行預調微調”開始，市場中遍出現了一些有關“地產政策或將改變收緊進行微調”的聲音。但溫總理日前關于“政府調控房地產不能松”的表態，使投資者更加清楚的認識到，在經歷了2011年國家通過各種方式鞏固、擴大調控成果的房地產市場，今年仍將面臨持續的調整。
其中最引人關注的就是，2月9日，蕪湖出臺新政，包括免契稅，90平方米以下給予補貼等，被認為“龍年首個救市新政”，但僅在發布四天后即告暫停。
對此，齊魯證券認為，蕪湖事件反映行業調控正進入微妙階段，基本面持續調整下，各地正存在微調的壓力，后期地方政策或執行力度仍然存在適度修正可能。目前，行業的需求回暖仍主要取決于流動性復蘇，雖然蕪湖新政叫停，但是近期剛需層面流動性確有復蘇跡象，例如首貸政策的回歸，后期流動性緩慢復蘇依然是大勢所趨。
國泰君安表示，維持行業增持評級。雖然政策的暫停會影響股價的短期震蕩，但是堅定認為政策已經見頂，未來趨松的趨勢明確，將托底基本面并抬高地產行業的估值及股價。1-2月股票受貨幣信貸、地方政策轉好預期驅動，3-6月資金鏈斷裂風險將代表基本面最壞階段出現，屆時中央政策面將徹底轉向，期間股價也許有震蕩，但必將是相對收益向絕對收益轉化的大拐點。”選股思路為高周轉龍頭持有制勝，推薦萬科、保利地產(600048)、首開股份(600376)、招商地產(000024)、金地集團(600383)等。
釀酒食品 盈利增速占優勢
自2月8日至14日的五個交易中，釀酒食品行業資金累計凈流入達29219.43萬元，為各行業資金凈流入位居第二位。在近5日的交易中，釀酒食品行業漲幅4.41%，位居近期漲幅的前列。同時，在該行業81只個股中，平均每股凈流入達360.73萬元。
從該行業近5日的漲跌幅來看，漲幅居前的5只股票為，酒鬼酒5日累計漲幅為29.17%；沱牌舍得(600702)5日累計漲幅為22.62%；伊利股份(600887)5日中累計漲幅為15.23%；老白干酒(600559)5日中累計漲幅為8.21%；金楓酒業(600616)5日中累計漲幅為8.1%。
隨著板塊前期的調整，相對估值偏高的壓力已有所緩解。從目前公布的業績預告情況來看，整體盈利能力良好，業績增速較穩定。分析人士認為，盡管近期板塊不是市場熱點，但可以選擇一些盈利能力強，業績增速高，且估值已回歸到低位的公司，提前予以配置。
申銀萬國預計釀酒食品板塊2、3月份與大盤基本同步，4月份有望啟動板塊性行情，主要原因是一季報將顯示釀酒食品的盈利增速依然好于其他行業，和去年情況類似。考慮到一季報情況，短期建議重點關注洋河、古井、茅臺(600519)、五糧液(000858)、伊利、老窖、雙匯以及三線白酒中的金種子、酒鬼、沱牌、老白干。
由于高檔白酒批零價格下跌影響的風險已部分得到釋放，目前一線白酒14-16倍PE，二線白酒20倍左右PE顯著低于歷史同期。春節前后白酒銷售情況有減速跡象，板塊低估值已部分隱含經濟減速對白酒銷售影響的擔憂。國泰君安指出，一季報前可適當增持。市場仍需等待一季度行業整體銷售數據進一步確認，白酒一季報仍將顯著快于大部分周期品和其他部分消費板塊，有望驅動板塊估值的修復行情。長期看好大眾消費品建議加大配置比例。
運輸物流 運行成本仍處高位
自2月8日至14日的五個交易中，運輸物流行業資金累計凈流入達18170.08萬元，為各行業資金凈流入位居第三位。在近5日的交易中，運輸物流行業漲幅2.48%，位居近期漲幅的前列。同時，在該行業43只個股中，平均每股凈流入達422.56萬元。
從該行業近5日的漲跌幅來看，漲幅居前的3只股票為，海峽股份(002320)5日累計漲幅為12.69%；保稅科技(600794)5日累計漲幅為11.50%；廣深鐵路5日中累計漲幅為5.88%。
日前，由發展改革委、國家統計局、中國物流與采購聯合會聯合發布的“2011年全國物流運行情況通報”顯示，經濟運行的物流成本仍然較高。
報告顯示，2011年全國社會物流總費用8.4萬億元，同比增長18.5%，增幅比上年提高1.8個百分點。其中，運輸費用4.4萬億元，同比增長15.9%，管理費用1萬億元，同比增長18.7%，保管費用2.9萬億元，同比增長22.6%。統計同時顯示，2011年社會物流總額保持平穩較快增長：全年全國社會物流總額158.4萬億元，按可比價格計算，同比增長12.3%，增幅比上年回落2.7個百分點。分季度看，社會物流總額呈前高后低態勢，一季度增長14.2%，上半年增長13.7%，前三季度增長13.4%。
對此，業內人士表示，我國社會物流總費用較快增長，經濟運行中的物流成本依然較高。
天相投資認為，周期性子行業正面臨業績下滑的壓力。航空業過去兩年運力控制的效果顯著，客座率和裸票價都提升了一個層次，但未來燃料等成本消化壓力可能會有所增大。
航運業方面，BDI指數創歷史新低，集運價格目前處于現金保本點左右，加之今年運力投放壓力較大，行業反轉仍需等待防御性行業存在局部投資機會，上海機場(600009)、大秦鐵路(601006)、廣深鐵路這類低估值、業績能持續增長的公司值得重點關注。物流業中，建議關注未來業績增長預期較快的澳洋順昌(002245)。
造紙印刷 估值修復驅動行業走強
自2月8日至14日的五個交易中，造紙印刷行業資金累計凈流入達17693.94萬元，為各行業資金凈流入位居第四位。在近5日的交易中，造紙印刷行業漲幅6.95%，位居近期漲幅的前列。同時，在該行業44只個股中，平均每股凈流入達402.13萬元。
從該行業近5日的漲跌幅來看，漲幅居前的5只股票為，鴻博股份(002229)5日累計漲幅為30.23%；勁嘉股份(002191)5日累計漲幅為18.01%；山鷹紙業(600567)5日中累計漲幅為15.18%；東港股份(002117)5日中累計漲幅為11.06%；冠豪高新(600433)5日中累計漲幅為9.57%。
造紙工業是一個與國民經濟發展和社會文明建設息息相關的重要產業。在經濟發達國家紙及紙板消費量增長速度與其國內生產總值增長速度同步。在現代經濟中所發揮的作用已越來越多地引起世人矚目，被國際上公認為“永不衰竭”的工業。在一些經濟發達國家，造紙工業已成為其國民經濟十大支柱制造業之一。
在人民幣升值及造紙板塊估值較低的帶動下，本期行業板塊領先市場，業內普遍認為，造紙行業正處于一個上升周期中。節后第二周，成品紙市場成交仍較清淡，但價格延續穩定走勢。由于木漿和廢紙價格近期堅挺上揚，隨著下游印廠逐步開工復產，紙品價格后市上行的可能性較大。
申銀萬國認為，估值修復驅造紙板塊強于市場。目前，行業估值接近歷史底部，加之中下游節后補庫存提振紙價，行業盈利有望短期改善，但暫時缺乏持續回升的基礎，帶動板塊本周表現強于市場。
電子信息 細分領域快速增長
自2月8日至14日的五個交易中，電子信息行業資金累計凈流入達17494.39萬元，為各行業資金凈流入位居第五位。在近5日的交易中，電子信息行業漲幅5.97%，位居近期漲幅的前列。同時，在該行業149只個股中，平均每股凈流入達117.41萬元。
從該行業近5日的漲跌幅來看，漲幅居前的5只股票為，萊寶高科(002106)5日累計漲幅為34.85%；超聲電子(000823)5日累計漲幅為22.76%；國民技術(300077)5日中累計漲幅為20.49%；大族激光(002008)5日中累計漲幅為19.62%；百視通(600637)5日中累計漲幅為15.11%。
在全球整體宏觀經濟下行的背景下，電子行業市場整體需求下降導致全球半導體行業收入增速不斷下滑。全球主要的電子代工和晶圓代工等代表企業營業收入增速下滑直接反映出宏觀經濟對行業的負面影響。隨著行業整體調整，許多成長股已經具備一定估值優勢。
進入2012年，電子行業景氣度將呈現上升趨勢，但目前難以預期行業整體會出現大幅度的增長，故僅細分領域存在快速增長的機會。申銀萬國指出，高增長的主線在Utra-book、移動電子制造及LED照明應用。長期而言這些公司的PE 可以通過業績增長而持續下降，是比周期類股更為價值的投資標的。高增長公司2012年將達到25倍PE。
在股價反彈的初期，光大證券(601788)建議超配強周期板塊，如半導體封測和覆銅板行業；反彈的初期至中期，超配順絡電子(002138)等被動元器件行業。在當前時點主要推薦通富微電(002156)和華天科技(002185)兩個半導體封測公司，此外，中長期推薦水晶光電(002273)、長信科技(300088)、恒寶股份(002104)、長盈精密(300115)和歌爾聲學(002241)。(證券日報)
(陳蘇珊 編輯)
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