中國GDP數據出爐 固定資產投資創新低

1月20日，國家統計局公布數據顯示，2014年，全國固定資產投資（不含農戶）502005億元，同比名義增長15.7%（扣除價格因素實際增長15.1%），增速比1-11月份回落0.1個百分點，創2001年以來新低。從環比速度看，12月份固定資產投資（不含農戶）增長1.21%。

2014年固定資產投資回落至15.7%。分項看，房地產投資同比增速大幅回落至10.5%。雖然房地產銷售數據轉暖，但可持續性還有待觀察，高企的存量在建和待售面積意味著房地產投資短期還難見底，最快也得等到今年下半年。經濟總需求不足，產能過剩的制造業投資在13.5%低位徘徊。經濟政策轉向穩增長，但基建投資力度雖維持高位（20%以上），但尚不夠抵消房地產、制造業投資回落的合力。

從GDP數據看，總體來說經濟運行平穩，波動很小，7.4%的全年增長也符合政府制定的目標。不過三四季度經濟增長力度不足，沒有呈現回升態勢，這主要還是投資需求不足，全年投資增速較上年明顯下降。

我們判斷2015年經濟增速仍有下行壓力，“三駕馬車”一升（出口）一降（投資）一穩（消費），全年可能在7.2%左右。

2015年，房地產面臨人口老齡化和高庫存，制造業面臨去產能，基建面臨資金瓶頸，出口又穩而不強，經濟下臺階幾成定局。但底線思維之下，穩增長力度將繼續加大，貨幣寬鬆不會缺席。預計2015年GDP增長7.1-7.2%。

機構來源：金理人