瑞信：全球風險胃口再陷「恐慌」！卻是短線良機

(來源：瑞士信貸)

瑞士信貸 (Credit Suisse) 的全球風險胃口指數 (Global Risk Appetite Index)，上週跌入「恐慌」水準，創 2012 年 1 月以來首見。如同當時的歐元區瓦解危機，以及前二次指數落入「恐慌」水準時，全球面臨 2008 年金融風暴及 2001 年美國 911 恐攻事件的威脅，反映出目前市場身處的巨大壓力鍋。

瑞信首席經濟學家 James Sweeney 領導的分析團隊指出，目前全球經濟成長情況，無法提供風險資產有力的支撐。因為中國成長微弱，普遍而言對於新興市場表現及大宗商品價格帶來重大負面衝擊。加上美元強勢，造成許多出口國家的貿易收入萎縮，即使實際上經濟活動並未銳減。

Sweeney 等人警告，若恐慌情勢持續，恐怕會造成全球經濟成長展望轉趨惡化。同一時間，持續性恐慌加上全球成長疲軟，很可能會影響到美國聯準會 (Fed) 的利率行動。

不過瑞信分析師們同時也認為，恐慌氣氛意味短期的進場良機。因為恐慌通常是短期事件引發的過度反應，因此提供折價買進風險資產的時機。他們寫到，歷史經驗暗示，反彈往往在不預期的情況下出現，「因此目前的恐慌，正提供巧妙的機會，即便風險資產看不出來會持續性的上漲。」