熱錢源自美國？不一定

美聯儲新印的鈔票本來是應該以貸款的形勢發放給國內的小公司、流向消費者的，但從這幾天的情況看來，效果并不顯著。問題的關鍵就在于，這些錢進入了美國本國的金融系統呢，還是流向了國外?

綜合媒體11月11日消息，不少批評人士都認為，這些滾燙的現金都流向了新興市場，更要命的是，這些錢被拿去用作投機炒作。這些本應停留在美國金融體系中的現金，現在卻為了追尋更高的利益而轉向了購買新興市場的各種資產，這種趨勢會使得全球經濟陷入失衡、并且導致新興市場國家的資本外流和通貨膨脹。

但是，全球貨幣戰略研究中心的Marc Chandler卻認為，這種觀點真的是“大錯特錯”。

Chandler認為，美國作為商品和服務的凈進口國的同時，也必須成為資本的凈進口國。也就是說，美國必須借錢，或者出售財政擔保來負擔本國巨大的財政赤字。這種觀點也得到了數據方面的支持：美國近期對外國金融資產的采購正在逐漸放緩。在2010年的前八個月，美國購買的國外債券和股票總價為800億美元，而在去年同期，這個數字是1000億美元。

“新興市場正面臨著資本的洪流，但是這些資本并非來自美國，”錢德勒說。

他還認為，這些資本其實正掌握在美國國內的大公司和大機構手中，這一觀點也得到了穆迪評級的支持：根據相關數據，在2010年中企，美國國內的非金融企業手中共握有大概一萬億美元的現金。而且不光是非金融機構，美國的銀行也是儲納資本的大戶，根據最新的統計數據，美國商業銀行持有的美國政府有價債券總額已經超過了1.6萬億美元。

但是，人們不應該僅憑借這些數據就認為“熱錢涌入新興市場”的說法是錯誤的，因為數據、尤其是政府機構的數據不一定能夠真實地反映問題。

資本和熱錢涌入新興市場的方式和途徑可能是相當具有隱蔽性的，比如中國等國家對外國投資的限制是相當嚴格的，但是投資者們完全可以采取偽裝和迂回的方式進入這些市場。根據美國國會研究出的報告，資本涌入新興市場國家的方式多種多樣，比如瞞報進口數量、超額申報出口數量、地下錢莊甚至是利用外匯向上述國家直接進行投機性投資等等方式，都能夠成為熱錢涌入的有效渠道。而且這種“熱錢”涌入和撤出的數量、速度根本無法準確計算。

(都穎琪 編輯)