高盛：雅虎股價一年內將漲40% 未來難題猶存

新浪科技訊 北京時間9月28日午間消息，高盛集團分析師希斯·特裡(Heath Terry)周三發布報告稱，他認為雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)無法在短期內帶領這家公司實現復甦，但仍舊認為雅虎股價將在未來一年時間裡上漲40%以上。

特裡將雅虎的股票評級定為“買入”(Buy)，12個月目標價22美元，較15.61美元的雅虎周三收盤價高41%。他的基本觀點是，投資者尚未完全認識到雅虎在亞洲市場上所持有的現金和投資的價值。報告還指出，由於梅耶爾已經公佈了旨在恢復雅虎營收增長的長期計劃的更多細節，應可有助於小幅提振雅虎股價。

當日，雅虎股價在納斯達克常規交易中上漲0.43美元，報收於16.04美元，漲幅為2.75%。過去52周，雅虎最高價為16.79美元，最低價為13.11美元。

里程碑

對雅虎來說，股價只需升至20美元就可創造一個“里程碑”，原因是隻股票在過去4年時間裡從未突破這一水平，很大程度上是因為雖然互聯網廣告市場正在增長，但雅虎仍一直都處在財務困境中。

根據特裡的計算，雅虎在亞洲市場上坐擁總價值106億美元的投資。他估測，雅虎所持雅虎日本35%股份的價值為48億美元，所持阿里巴巴集團23%股份的價值為58億美元。此外，通過此前向阿里巴巴集團出售雅虎所持前者股份一半的交易，該公司還剛剛獲得了43億美元的稅後收入。而且雖然增長表現低迷，但雅虎仍在盈利，從而積累更多現金。特裡預計，到今年底為止，雅虎所持現金總額將為69億美元。

特裡稱，將雅虎亞洲投資與預期年底現金總額加在一起，得出的雅虎估值為每股14.79美元。他還推測，雅虎圍繞自身網站而展開的業務價值為每股7.17美元，這一估測基於他對雅虎2013年每股收益為83美分的預期。他假設，雅虎明年營收將下滑約4%，原因是該公司的廣告主和網絡流量仍在流向谷歌和Facebook。

難題猶存

雖然特裡看好雅虎股價的上行潛力，但他仍舊認為雅虎未來將面臨很多難題。其中，雅虎與微軟的搜索合作關係是最大的問題，原因是自兩年前開始依賴微軟技術以來，雅虎在搜索市場上所占份額一直都在穩步下滑；更糟糕的是，合作後所交付的每搜索請求收入與雙方此前構想的一樣多。到目前為止，微軟一直都在額外付款以彌補缺口；但特裡認為，在明年春天財務擔保到期以後，這種補償將不會繼續。

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雅虎與微軟為期10年的搜索合作協議包含一條例外條款，允許雅虎在2015年終止合作。特裡希望，雅虎能抓住這個機會切斷與微軟的聯繫，與谷歌就搜索合作事宜展開談判。梅耶爾原為谷歌高管，曾在該公司供職13年，今年7月才正式出出任雅虎CEO。谷歌和雅虎曾在2008年同意結盟，但隨後美國司法部威脅稱其將發起反壟斷訴訟，迫使其放棄了合作意向。

特裡還認為，雅虎聘用梅耶爾為過去五年中第五任正式CEO是個很好的選擇，但他認為梅耶爾需要幾年時間才能振興這家公司。雖然梅耶爾從未公開公佈她對雅虎的願景，但特裡及其他分析師認為，她將提高支出以提升員工士氣和改進品。自上任以來，梅耶爾已決定向雅虎員工提供免費飲食，並向其免費派發了手機。另有一個跡象表明在梅耶爾的領導下，雅虎將會放鬆財務管制：雅虎本周早些時候宣佈，成本削減專家蒂姆·莫爾斯(Tim Morse)的CFO職務將被肯·古德曼(Ken Goldman。)接替。

但特裡同時指出，在沒有“明確的未來”計劃來為雅虎未來構建遠景的情況下，提高成本以留住和吸引人才之舉可能會令雅虎受損。(唐風)