交銀施羅德：當資產管理行業遇上互聯網時代

自從阿里巴巴推出余額寶為互聯網金融打開了一扇門，互聯網企業對金融產品領域的全面的進攻又更深入了一步。那么資產管理本身在互聯網時代是否會受到沖擊並有革命性的改變，是否會變成互聯網企業進攻的下一個目標？

目前來看，互聯網企業暫時還找不到途徑切入資產管理行業。難點有三：

一是資本市場（尤其是股票市場）通常具有高波動性，而最易被互聯網行業顛覆的卻是標準化的產品。股票市場的高波動性決定了這個行業很難找到一個如余額寶那樣標準化的爆款產品；

二是資產管理行業合理評價體系的缺失。盡管有各個評級機構對各種基金產品做評級，但其有很大的局限性，因為在高波動的市場中高評級基金隨時可能墊底，低評級基金也隨時可能翻身，而長期來看，同一位基金經理管理同一只基金超過三年的在行業里並不多見，故長期評級的意義也被打了折扣。評價體系的缺失導致互聯網公司很難幫助用戶甄別哪些基金產品更好，既然無法甄別，那么互聯網平臺的價值也就大打折扣；

三是人才。任何一個國家的資產市場都匯集了大量的精英，雖說互聯網企業的精英也不遑多讓，但畢竟術業有專攻，沒在資本市場中經歷過暴風雨的洗禮是很難站在金字塔頂端的。資產管理行業是個“人”的行業，人力資本是業內企業最大的核心競爭力，若沒有足夠強、足夠多的金融精英聚集，資產管理公司恐怕很難有持續的發展。

那么這些難點能否隨著時代的發展找到其解決途徑？筆者認為，上述第一點“資本市場的高波動性”無法克服，也沒必要克服。互聯網企業根本不必直接卷入產品的搏殺，互聯網企業應做平臺，提供彈藥，提供打法，無論誰輸誰贏平臺都將立於不敗之地。而評價體系的建立以及資本管理人才需要互聯網企業通過尋找適當的人力資源來解決。

那么從資產管理公司的角度來看，又應該如何應對？首先，需要將產品進一步做精做深。隨著注冊制的放開，金融衍生品的增多以及大數據應用的推廣，單兵作戰的時代終將過去，單純依靠強大個人能力作戰將很難支撐全方位的持久戰，未來的戰法一定是朝著集團化、資訊化的方式去推進。此外，更為重要的一點是企業管理制度上的變革。資產管理公司傳統投研體系的弊端需要通過制度的改變來加以解決。事業部制是一個很好的嘗試，但目前的事業部制仍然不是終局，因為當下資產管理公司試行的事業部制仍無法解決資源浪費以及協同作用差的弊端。但不管怎么說，事業部制相比於傳統的投研體系已經是一個巨大的進步，相信這種制度上的改進還將持續下去。

目前資產管理行業內有各路好漢揭竿而起，外有互聯網強敵林立。好漢們想著如何攻城掠地，外敵們想著如何進來分一杯羹。群雄逐鹿，資產管理業的戰國時代才剛剛開始。