《FXCM》專題探討─歐債危機死灰復燃，美元展開絕地反擊

作者∶ John Rivera, 貨幣分析師

歐元/美元連續三天下跌，前期在FOMC政策打壓下遭受雪崩式下跌的美元一舉收復失地。官方提高白銀交易保證金，更助美元一臂之力，大型反轉曙光初現。愛爾蘭和葡萄牙債券收益率上升，市場對其償債能力信心劇減，歐元/美元壓力重重。歐洲央行被迫繼續購買政府債券，有猜測稱歐央行今日購買了愛爾蘭債券，以圖阻止債券收益率上升。利率預期和歐元相關性漸強，後者走低前者也跟著下降。決策者把刺激計劃延續得越久，加息就越遙不可及，歐元的壓力也就越來越大。因此我們預計利率預期將在歐元/美元的方向性選擇中發揮更大影響力，兩者的相關性由上周的3%上升至當前10%即是明證。但目前最大的市場影響因素仍是整體市場情緒，股市與匯價相關性達到58%。

歐洲央行利率預期

央行官員韋伯呼吁停止債券購買計劃，歐央行隨後放慢了購買債券，于是歐洲利率預期開始升溫。歐洲央行一直承諾逐漸退出刺激計劃，并始終反對其它國家擴大刺激規模。但主權債務收益率上升，使歐央行決策者不得不繼續為深陷泥潭的國家提供援助，一時間歐央行也無法兌現其退出刺激計劃的承諾。即將公布的GDP報告預計將從前值1.0%降至0.5%，為歐元收益率前景蒙上陰影，歐元承壓。

瑞士信貸（隔夜指數掉期）歐洲央行

FOMC（美聯儲公開市場委員會）利率預期

市場擔心美聯儲量化寬松將打開通脹之門，美元利率預期升溫，風險偏好情緒受到打擊。但FOMC近期實行緊縮政策的概率很小，因為6000億美元刺激措施才新鮮出爐。市場認為明年1月份美聯儲加息概率是7.4%。我們可以把這理解為∶交易商們認為美聯儲顧忌通脹的風險，有可能未等量化寬松計劃實施完畢就采取緊縮措施。

股票市場

美國股市昨日下跌，市場擔心美聯儲刺激計劃帶來的後遺癥──通貨膨脹，企業利潤下降。黃金昨日大跌刺激美元反彈，風險偏好情緒受挫。本周經濟基本面消息較少，市場走勢由本身內因主導，投機客可能獲利了結，引發股市進一步下跌。上升趨勢線在11250處提供支撐，若跌破此線，下一支撐為11000。

道指日圖