外資：中國薪資勢必全面上漲 出口導向勞力密集產業衝擊最大

一連串的罷工事件與鴻海(2317-TW)二度調升富士康深圳廠工資引發外資關注，花旗環球證券、麥格理證券和德意志證券昨天相繼就中國薪資上漲問題發布研究報告指出，在中國31省市中，今年已經有12個省市調漲最低工資，因此中國薪資上漲將會成為全面性的趨勢，一發不可收；而勞力密集且原先工資水準偏低的產業如紡織和製鞋、汽車和消費零售等自動化程度低而較無定價能力的會受到最大衝擊。

德意志證券預估中國的工資漲幅將高過市場幾周前的預期(10-13%)約4-5個百分點。其中電子零組件、紡織製鞋、消費零售和汽車產業工資上漲的幅度會超越其他產業。但其他工資已經很高的產業如金融、電信、石油、電力和軟體則受影響有限，因為它們的工資水準已經高出最低工資一大截。

麥格理證券則認為其他科技業者也無可避免將面對人事成本增加的衝擊，而成本增加將對中國出口導向企業形成風險，對內需產業如汽車、化工、零售反而有利。麥格理指出，相對於台灣廠商，韓國在中國的工廠自動化程度較高，且較多是資金密集產業，而非人力密集產業，人事成本占支出不到10%。

但需要注意的是，在韓國的幾家高科技公司中，LG有超過一半的產品是在中國製造，SEMCO有4成的MLCC產能是在中國。而海力士的武漢DRAM廠雖然占其產出40%以上，但人力成本很低，所以不會對其獲利有太大影響。

花旗則預估，工資每漲10%將對勞力密集企業如富士康、寶成(9904-TW)旗下的裕元等造成獲利下降5.5-9.9%的衝擊。將產能轉往內地或發展自有品牌以及利基技術的企業所受衝擊相對較小，未來企業除了必須增加自動化比例以外，營運效率必須提高。