A股暴跌 大盤步入調整形態

【行情綜述】

周一（1月19日），受監管層出手規範券商兩融和銀行委派貸款業務影響，A股暴跌，上證綜指一度下挫逾8%，盤中失守3100點。創業板指在逆市創出歷史新高1691.14點后亦出現沖高回落。截至收盤，上證綜指跌260.15點或7.70%報3116.35點，創2008年6月10日以來最大單日跌幅；深證成指跌761.87點或6.61%報10770.93點。兩市全天成交約6861億元人民幣，上日為6122億元。中小板指收盤跌2.50%，創業板指收盤跌0.58%。

滬深300期指合約集體跌停，主力合約IF1502收盤跌368.4點或10.00%，報3316.2點，貼水38.96點。全天成交106.33萬手，持倉11.76萬手，增倉3182手。現貨方面，滬深300指數收盤跌279.99點或7.7%，報3355.16點。

【市場資訊】

經濟、政策方面：

《經濟參考報》報導，從權威渠道獲悉，2014年我國財政收入預計同比增長約8.6%，這意味著自1991年以來全國財收增速重回個位數時代。對地方財政數據進行梳理發現，至少五省份2014年財政收入未完成年初預算。多位受訪專家表示，由高速增長轉為中低速增長，財收增速下行將成常態。在收入增速轉換期，經濟下行與財政支出壓力增加或形成惡性循環。不過財政面臨的壓力也將倒逼改革，專家認為未來應當適應財政新常態，下調財收增速“還富於民”。已掌握18個省份2014年財政收入數據的顯示，其中13個省份完成年初設定目標，而吉林、廣西、山東、湖南、四川等五個省份財政收入增速低於預期。吉林的實際增速低於年初預算增速4個百分點，相差最大。

《人民日報》刊登文章稱，去年下半年，各地樓市限購繼續松綁，信貸政策持續松動，房企為消化庫存普遍以價換量。以上因素共同推動去年12月樓市回暖，70個大中城市房價環比降幅繼續收窄，新建商品房成交量再創新高，一線城市“量價齊升”。年末翹尾因素會不會帶動今年樓市繼續反彈，成為焦點。 專家預測，進入2015年，房地產市場將延續當前寬鬆的政策環境，市場預期將繼續好轉，一季度價格下降城市數量或繼續減少。而樓市調控將進一步弱化行政管控，充分發揮市場作用，最大限度地改善居民實際住房條件。

《上海證券報》報導，從多位知情人士處獲悉，3月1日起，陸家嘴(行情,問診)金融片區、金橋開發片區以及張江高科(行情,問診)技片區將正式納入上海自貿區版圖。上海自貿區三大擴展區或將於3月1日與天津、福建、廣東自貿區同時掛牌，四地自貿區將統一適用2015版負面清單。至此，自貿區“2.0”時代將正式起程。

國家發改委1月16日批復兩項鐵路和軌道交通項目，具體為濟南市城市軌道交通近期建設規劃和新建彌勒至蒙自鐵路項目，總投資額為531.4億元。這是2015年以來發改委首度披露的基建項目。

1月15日，在我國核工業創建60周年之際，國家主席習近平作出重要指示，核工業是高科技戰略產業，是國家安全重要基石。要堅持安全發展、創新發展，堅持和平利用核能，全面提升核工業的核心競爭力，續寫我國核工業新的輝煌篇章。

為促進我國服務外包產業加快發展，推動“中國服務”再上臺階、走向世界，國務院提出促進服務外包產業加快發展的意見，提出全面客觀評估服務外包產業“十二五”規劃實施情況，研究制訂《中國國際服務外包產業發展“十三五”規劃》，明確提出“十三五”服務外包產業的重點領域、主要任務和保障措施等。

1月16日，國家能源局發布2014年全社會用電量等數據。2014年，全社會用電量55233億千瓦時，同比增長3.8%。分產業看，2014年第一產業用電量994億千瓦時，同比下降0.2%；第二產業用電量40650億千瓦時，同比增長3.7%；第三產業用電量6660億千瓦時，同比增長6.4%；城鄉居民生活用電量6928億千瓦時，同比增長2.2%。

流動性方面：

央行1月15日公布，2014年12月末，廣義貨幣（M2）余額122.84萬億元，同比增長12.2%，低於市場預期。2014年12月份人民幣貸款增加6973億元，同比多增2149億元，全年人民幣貸款增加9.78萬億元，同比多增8900億元。2014年社會融資規模為16.46萬億元，比上年少8598億元。多數機構認為，短期降準的可能性不大，全面放松政策實施時點可能要再延后。

央行1月16日表示，近期明確金融機構借用央行信貸政策支援再貸款發放“三農”、小微企業貸款的數量和利率量化標準，加強對再貸款使用效果的監測考核，並增加信貸政策支援再貸款額度500億元。

1月5日至9日，證券市場交易結算資金銀證轉賬增加額為5144億元，減少額為4086億元，證券市場保證金凈流入1058億元，結束了連續兩周的凈流出。其中，1月5日凈轉入799.55億元。元旦后保證金再次流入股市。機構認為，一方面年初銀行信貸或加速投放，市場資金面將重回寬鬆格局，利於資金回流股市。另一方面，隨著新一輪新股的發行，打新資金將再次入場。

市場方面：

1月16日，證監會新聞通氣會通報2014年第四季度券商兩融業務現場檢查情況，指出兩融業務總體運行平穩，風險相對可控，對部分違規券商進行處罰，包括：中信、海通、國君等采取暫停3個月兩融新開戶、招商證券(行情,問診)限期整改、安信、中投、民生、廣州等券商亦存在不合規問題。與此同時，銀監會擬明確委派貸款屬中間業務，限定資金來源及用途。

1月19日，證監會主席肖鋼在“亞洲金融論壇”上表示，證監會對企業海外上市要求13項減到了7項，證監會也在改革，精簡上市審核條件，以后在內地上市也可能取消盈利要求。肖鋼指出，內地和香港的合作現在迎來一個重大歷史機遇，推進服務貿易自由化；香港是最大的離岸金融中心，證監會可以完善QDII，推進兩地基金互認，以便利兩地的投資者。

中國證監會國際部主任祁斌近日在公開場合表示，要穩步推進對外開放，深化滬港通機制，推動深港通，推動A股市場納入MSCI和FTSE指數，加強國際合作，逐步統一紅籌監管標準，進一步提高我國在國際組織中的參與度和國際規則制定過程中的話語權。

中小板732家公司2014年業績預告全部亮相。業績預告類型顯示，預增390家，預盈41家；預降和預虧分別有155家和41家；預平等其它類型105家。報喜公司合計占比達到六成。根據預增公司披露的增幅區間下限統計，38家利潤預計增幅翻倍；41家預計增長50%-100%；138家增幅區間介於20%-50%；173家利潤增幅下限低於兩成。

中國證券登記結算有限責任公司1月13日公布，1月5日至9日，滬深兩市新增A股開戶數約55萬戶，超過元旦前最後一個完整交易周的水平。期末A股賬戶數18197.19萬戶，期末休眠賬戶數4181.93萬戶。上周參與交易的A股賬戶數為2262.60萬戶，占比12.43%。上周末持倉A股賬戶數5450.64萬戶，占比29.95%。

去年12月大盤暴漲兩成，前期整體倉位較高的私募基金大獲其利，一些私募逢高減倉兌現收益，導致私募倉位略有下降，私募基金在去年最後一個月重點增持了滯漲的醫藥生物以及領漲的金融服務等板塊，這兩大板塊也是私募重倉品種。

【操作建議】

2014年我國財政收入預計同比增長約8.6%，這意味著自1991年以來全國財收增速重回個位數時代。對地方財政數據進行梳理發現，至少五省份2014年財政收入未完成年初預算。多位受訪專家表示，由高速增長轉為中低速增長，財收增速下行將成常態。在收入增速轉換期，經濟下行與財政支出壓力增加或形成惡性循環。不過財政面臨的壓力也將倒逼改革，專家認為未來應當適應財政新常態，下調財收增速“還富於民”。 去年12月樓市回暖，70個大中城市房價環比降幅繼續收窄，新建商品房成交量再創新高，一線城市“量價齊升”。2014年12月末，廣義貨幣（M2）余額122.84萬億元，同比增長12.2%，低於市場預期。2014年12月份人民幣貸款增加6973億元，同比多增2149億元，全年人民幣貸款增加9.78萬億元，同比多增8900億元。2014年社會融資規模為16.46萬億元，比上年少8598億元。多數機構認為，短期降準的可能性不大，全面放松政策實施時點可能要再延后。1月16日，證監會新聞通氣會通報2014年第四季度券商兩融業務現場檢查情況，指出兩融業務總體運行平穩，風險相對可控，對部分違規券商進行處罰，包括：中信、海通、國君等采取暫停3個月兩融新開戶、招商證券限期整改、安信、中投、民生、廣州等券商亦存在不合規問題。與此同時，銀監會擬明確委派貸款屬中間業務，限定資金來源及用途。受監管層出手規範券商兩融和銀行委派貸款業務影響，A股暴跌，上證綜指一度下挫逾8%，盤中失守3100點，大盤步入調整形態。