"基金化"創新促房地產信托擴容

上半年，房地產信托已擔當起信托發行的主力軍作用，支撐起信托融資的半壁江山。業內人士預計，從下半年宏觀經濟以及政策環境方面考量，房地產信托依然還會是信托發行的重心。而隨著“基金化”創新模式進入房地產信托市場，動輒數十億的房地產信托產品將在市場涌現。

數據顯示，2010年上半年發行的765個集合信托產品中，投向房地產領域的產品為206個，發行規模達648.45億元，分別占上半年全部產品的26.93%和49.39%。與去年同期相比，發行數量和規模分別增長了160.76%和348.89%，占比分別上升了13.31和25.25個百分點。

用益信托研究中心分析師李旸認為，只要下半年信托政策沒有大變化，房地產信托依然還會是發行的重心。從融資需求上看，銀行信貸規模繼續受到限制，銀信產品規模將因《信托凈資本管理辦法》的出臺受限，房地產企業為滿足資金需求，只能更多地借助房地產信托融資途徑。

從產品需求情況分析，7月份市場上的房地產信托產品年化收益率接近12%，投資者認購十分踴躍；從產品供給方看，信托公司目前更多地通過股權方式進入房地產項目，不但能夠獲得不菲的手續費，也可分享股權收益。數據顯示，在單個項目中信托公司可獲的最高利潤已超過了10%，由此，信托公司具備更大的發行動力。

東部某信托公司資深人士認為，各家信托公司的確看好房地產信托業務，并在房地產信托業務上尋求各種創新。目前典型的趨勢是以基金化的形式進入房地產信托市場。即募集大量的資金形成一個資金池，再去尋找單個或多個合適的項目。由于一改此前按項目需求成立信托的方式，預計未來動輒數十億的房地產信托產品將十分普遍。