天信投資：牛市漲速換擋 短期規避大盤風險

上周五盤面，主板指數和創業板共同創造掙錢效應。保險、銀行板塊沖高回落，尾盤漲幅收窄，券商回調。有色、煤炭、電力、建筑板塊出現沖高回落的走勢。石油、環保、船舶、航空、化工、鋼鐵等權重板塊出現不同程度的上漲，拉升主板指數。軟件、互聯網、傳媒娛樂等領頭板塊的強勁上漲，創業板再收大陽線。

今日訊息：委派貸款新規促貸款回歸本源，嚴防資金進入股市；推進股票發行注冊制改革，適度增加新股供給；證監會通報12家券商兩融業務違規；股票期權全真業務演練1月19日啟動；上海將於今年出臺全面創新改革方案，將其作為建設全球最具影響力的科技創新中心的重要政策突破點；福建自貿區計劃3月1日掛牌，方案待國務院批復；中國首批民營銀行中的深圳前海微眾銀行18日試營業，可通過遠程開戶；2015年國家電網公司計劃投資4202億元建設電網，投資金額創歷史新高；沿海核電重啟只差發令槍響，多項目已悄然采購設；萬億打新資金下周將解凍馳援a股，周一解凍4821億。

周末的利空訊息比較多，券商的兩融業務被限，特別是對中信證券(600030,股吧)、海通證券(600837,股吧)、國泰君安三家券商實現暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月的行政監管措施，短期之內將對本來就已經累計了很多獲利盤的券商股形成打壓。另外，嚴防貸款資金進入股市，實際上也是對a股的去杠桿化、去泡沫化的措施。肖鋼說推進股票發行注冊制改革，適度增加新股供給的這則訊息，短期之內也將對指數形成比較大的壓力。當然，新股解凍資金的回流以及某些產業利好訊息能對市場諸多利空訊息有一定的對沖，但總體來說，今天的市場將不容樂觀。

本次牛市與07年的“經濟牛市”、09年的“貨幣牛市”都不一樣，而是出現了“經濟往下走，股市往上升”的現象。這個現象的背后是政治這個推手起了重大的作用。經濟結構需要調整、產業結構需要轉型，以銀行為代表的間接融資手段，無法降低企業的融資成本，而啟動資本市場這一直接融資工具有利用降低融資成本，滿足更多企業的融資需要。所以國家通過改革、貨幣寬鬆等政策措施啟動了這輪牛市，但是牛市的急漲讓管理層惴惴不安，管理層生怕政治經濟目的還未達到，股市卻從急漲變成急跌，為實體經濟服務的功能已經喪失。現在需要給股市降降溫，讓它從快牛轉向慢牛。

操作上，建議投資者降低倉位，規避風險，尤其是要回避券商股以及可以融資的個股。