通脹難如人意 美聯儲加息或遲緩

周五（1月16日）明尼阿波利斯聯儲主席納拉亞納-柯薛拉柯塔（Narayana Kocherlakota）表示，美聯儲應該在2015年全年維持利率在接近零點，否則可能有拖慢美國就業增長，阻礙通貨膨脹率回到2%聯儲目標值的風險。柯薛拉柯塔還重申，他反對美聯儲在今年開始加息，原因是目前通脹率仍處於較低水平，而且未來很可能進一步下降。在美聯儲內部，他是最堅定地支援該行采取激進行動來為就業市場提供支援、並推進通脹率向美聯儲2%目標發展的高官之一

納拉亞納-柯薛拉柯塔是在明尼蘇達州黃金谷參加活動時提出這一看法的。作為聯儲內部最堅定的寬鬆貨幣政策支援者之一，他本周早些時候曾在紐約的一次活動中做出了幾乎完全一樣的表達，而大多數聯儲官員都認為，在2015年內提高利率應該是適當的。同時，美聯儲官員威廉姆斯表示，美聯儲沒必要急於加息，但不希望行動慢於市場預期曲線。美聯儲的目標應該是避免讓人們對加息決策感到震驚。

美聯儲通脹前景難到標

美國勞工部當天公布報告稱，2014年12月美國消費者物價指數（CPI）環比下降0.4%，創下自2008年底以來的最大降幅，主要由於汽油及其他能源的價格大幅下跌。美聯儲公布報告稱，2014年12月份美國工業產出環比下降0.1%，自去年8月份以來首次出現下降，主要由於受到反常的溫暖天氣影響，令取暖需求有所下降。

在這個月中，美國能源價格大幅下跌4.7%，創下自2008年底以來的最大降幅，其中汽油價格大跌9.4%。不計入波動性較強的糧食和能源價格，12月份的核心消費者物價指數環比持平，相比之下11月份為環比增長0.1%。美國通貨膨脹保值債券（TIPS）所隱含的10年期盈虧平衡通脹率僅為1.6%。甚至是30年期盈虧平衡通脹率也僅有1.8%，低於美聯儲2%的目標水平。

歐元區、瑞士最近均陷入了通貨緊縮。英國也處於通縮邊緣，最近英國政府剛剛發布了14年來最低的按年物價漲幅。而美聯儲主席耶倫在上個月的新聞發布會上表示，能源價格的短暫下跌不應推遲（加息）進程。但市場所反映出來的對中長期通脹水平的預期卻異常之低。

機構來源：金理人