【路在何方】美股現時走勢如1930年，當時也不知“大蕭條”就在眼前

過去一年來，財經雜志《Business Insider》一再提醒，美股至今年 4 月高峰的漲勢，與 1930 年初大蕭條 (The Great epression) 爆發前的漲勢，有相似之處。

1930 年初美股大漲之前，曾經歷 1929 年秋天大跌近 50% 的過程。但當時的漲勢，讓美股再反彈近 50%，來到距離前次高峰僅差 20% 的水準。

事後證明，這次大漲是史上最大規模的唬人漲勢。美股於 1930 年 4 月攀上高峰之後，便再度暴跌，最後較 1929 年的高點滾落了 89%，也較 1930 年的高點重挫逾 80%。之後，股市遲遲等了 1/4 個世紀，才重回 1930 年達到的高峰。

而美股最近一次在今年 4 月終止的強勁漲勢之前，所經歷的跌勢，實際上比 1929 年下半的跌幅還深 (53% 比 48%)；但這回自底點的反彈幅度，卻高達近 80%！且漲勢維持時間長達 1 年，也較 1930 年的漲勢多了 6 個月的時間。

《Business Insider》主編 Henry Blodget 表示，美股於去年至今年初的漲勢，雖然最終有可能是新一波大規模牛市的開始，多頭可望甩開目前的“修正”階段，重新大漲回先前的高點。

不過另一方面，這也可能是 1930 年走勢的翻版，是一波熊市的開始，讓股市好幾年走跌 (或甚至慘落至史上新低點)。

重點是，除非等到事情過後，人們才能事後諸葛地確定今日股市會如何發展。正如經濟學家 Peter Schiff 周一指出，即便到了 1931 年，人們還不知道自己正處於“大蕭條”。而當時白宮還承諾，經濟榮景“就再不遠處”…

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FINT[PFSTBMX,152,159]

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