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國信證券認為，金融屬性的持續加強，加上全球的流動性相對過剩，將導致石油價格難回80美元以下。而且隨著歐美的經濟加強復蘇，實體需求的上升，將會繼續推高石油價格。在未來的一個月中，看好估值合理的上游公司。
國信證券12月7日行業研究報告指出，上周WTI和Brent價格大幅反彈，分別收于89.44和91.42美元/桶，較前周上漲5.43和5.84美元/桶，創下自2年多的新高。美國經濟的復蘇加強，但歐債危機結束提高了市場的風險偏好；OPEC的供給意外又成為了油價上漲的催化劑。我們認為金融屬性的持續加強，加上全球的流動性相對過剩，將導致石油價格難回80美元以下。而且隨著歐美的經濟加強復蘇，實體需求的上升，將會繼續推高石油價格。其他看好石油石化行業12月投資機會的原因如下：
原油價格趨勢向好。美國經濟的復蘇加強，但歐債危機結束提高了市場的風險偏好；OPEC的供給意外下降又成為了催化劑。我們認為油價的金融屬性的持續加強，加上全球的流動性相對過剩，將導致石油價格難回80美元以下。隨著歐美的經濟加強復蘇，實體需求的上升，將會繼續推高石油價格。
成品油定價機制市場化改革。新的機制將在12月之前出臺，大方向不變，將縮短調整周期，但80-130美元利潤縮減的機制不會改變，對于減少囤積的投機風氣，堅定定價機制的可信程度有重要意義。但在這之前可能成品油調價都會失效，短期內影響煉油的12月中旬以后的盈利。
石化價差基本保持高位盤整。國內的經濟增速在年內下降的趨勢看不到，明年雖然會有所調整貨幣政策，但國內的需求已經上了一個新臺階，短期內難以迅速下降。石化的需求仍然維持強盛，價差將維持在價高水平。
因此，鑒于上述原因，在未來的一個月中，看好估值合理的上游公司。受益于國內成品油定價機制向市場化方向發展，中石油將有較好的投資機會；中海油服的長期投資價值明顯，短期內有回調的壓力，但明年年底30元的目標價有望實現；廣匯股份的上游資源價值將會隨著煤炭股的回暖再次體現。
與此同時，分析認為十二月化工行業面臨高耗能產品價格下降的風險，但原油價格的提升將有助于大宗原料價格中期的上漲。滌綸產業鏈、鉀肥行業景氣度較高；長期關注擁有資源屬性的磷化工產業，需求穩定增長的紡織上游行業，以及潛力巨大的鋰電池產業鏈、具有消費屬性的新材料行業。
化纖及紡織化學品是2010年供需形勢最好的化工子板塊。棉花價格高位運行利好滌綸產業鏈，支撐滌綸產業鏈產品價格，提高了產業鏈整體景氣度，進而提升滌綸產業盈利水平，重點關注尤夫股份、海利得、華西村；環保門檻制約導致印染行業可能成為紡織復蘇環節中的瓶頸，關注業績增長確定的航民股份。助劑、染料等紡織化學品需求穩定增長，行業集中度提高，繼續推薦傳化股份、德美化工。
分析認為，汽車、家電等終端消費需求穩定增長，將使得上游偏消費屬性的新材料化學品行業需求穩定增長，從而帶動相關上市公司業績的確定性增長，目前周期性行業的相對低谷是良好投資機會，關注紅寶麗、金發科技、煙臺萬華。
戰略新興產業作為未來一段時間內發展最為迅速的產業板塊，將是未來一段時間持續的熱點，其中鋰電池領域具有較多投資機會，建議把握其上游材料的投資機會，重點關注正極領域的當升科技、負極領域的中國寶安、電解液領域的江蘇國泰以及隔膜領域的佛塑股份。
(嵇南濤 編輯)
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