ST股該走還是該留

從8月初開始，ST股被推到了風口浪尖上。先是因為上交所推出警示交易細則討論稿，結果ST股大面積跌停；后來有關方面表態，對這個細則將進行完善和修改，ST股又全面反彈。

其實，按上交所的回應，會對市場反應的意見作綜合考慮。也許漲一跌五的不對稱規則，可能會變成對稱的規則，但漲跌幅度就可能收窄；或者漲一跌五差距太大，也可能變成漲二跌四。但有一點是肯定的，這一細則計劃明年1月1日正式實施，所以，ST股的炒作恐怕已經進入了最后幾個月。對于這個板塊是走是留，現在是一個現實問題。

其實ST股只是一個符號，管理層劍指的是市場長期以來存在的惡炒績差股的風氣，ST只是表象。績差和惡炒才是需要根治的問題。既然大家都習慣用ST股來代指績差股，那么根據業績的情況對ST股也應當區別對待。

（1）過去式的ST股。有一個例子，很能說明這個情況。ST羅頓今年7月摘帽，變成羅頓發展以后股價一路飆升。股價由3元多最高漲到了10元以上。后來ST股因討論稿大幅起落的時候，該股已經不是ST了，因此沒有受到直接沖擊。所以，有些股票盡管戴著ST的帽子，但假定摘帽是必然的，而且已經為時不遠，這樣的股票不應該被拋棄。

（2）現在進行式的ST股。這類股票的情況就不一樣，至少在短期內看不到摘帽的希望。如何判斷一家ST股會不會摘帽，大體上可以從三個角度入手。第一是上市公司是否在積極自救。比如在主營業務上，取得重大進展，或者業務轉型取得成功。第二是能否得到大股東或其他外部力量的支持。如地方政府或大股東傾力相助，通過重組使企業獲得新生。第三是關注走勢的異動情況，市值如果跌得太多，不能排除有人會舉牌收購。如果在上述三個方面都不能看到一些積極的變化，對這類股票不管拿了多久，也不管套了多深，應當找機會退出來。

（3）將來式的ST股。其實對市場具有最大殺傷力的就是這類還沒有戴帽的ST股。對這類股票的防范，可從以下方面入手：第一，行業負面新聞不斷。有時候，不是上市公司出了問題，而是整個行業出了問題。在這樣的行業中，經營基礎脆弱的公司，很容易倒下。第二，“黑天鵝”事件。行業背景良好，經營情況正常，但如果有重大不利事件發生，而且應對不力，也會重挫股價。第三，經營方面出現重大決策失誤。這些失誤通常跟巨大的投資決策有關系。

治理惡炒績差股風氣現在是市場建設的重要線索，上市公司業績的優劣及發展趨勢是引導市場資金流向的重要指揮棒。對ST股是去是留，歸根到底還是要看公司業績的發展趨勢而定。