台肥補稅案 小摩力挺估衝擊有限 高盛調降獲利預測

台肥(1722-TW)面臨補稅20億元一案，外資看法不一，除美銀美林證券仍將其列為傳產類股首選之外，摩根大通證券最新報告中，也認為補稅案對台肥衝擊應有限，而台肥仍具豐富資產題材，將其目標價升至130元；但高盛證券則在報告中調降台肥獲利預測，重申其評等為「中立」。

台肥前日宣布重大訊息指出，在國稅局在認定海外繳納過的所得稅不得在當年度扣抵之下，台肥需補繳2005、2008年共5.64億元稅款，相當於每股稅後盈餘0.58元；一旦國稅局以相同標準審查台肥其他年度所得，台肥最高將共需補繳約20億元稅款，相當於每股稅後盈餘1.5元之多，目前台肥正提起上訴。

摩根大通認為，在台肥主張國稅局認定標準不一，並已提起上訴之下，即使上訴、訴願皆失敗，最壞情形也是以準備今、特別準備金認列此筆稅款，因此預期此事件對台肥最終的盈虧衝擊應有限。

摩根大通指出，在台肥擁有資產題材，有因新台幣升值而受惠之下，將其今、明年獲利預測分別調升20%、6%，認為台肥股價還有上攻空間，投資人可趁低檔買進佈局，重申台肥評等為「表現優於大盤」，將其目標價自125元調升到130元，認為除非台肥在補稅一案有不如預期的發展，或在本業發展不佳，股價才將面臨風險。

高盛則表示，在台肥表明將提起上訴，甚至進一步提出訴願之下，此案可能花費不短時間才會獲得最終判決，連帶將延遲台肥補繳稅款時間，在預先代入台肥繳交20億元稅款，以及12月將開始開發的土地資產計畫之下，將台肥2010-2012年獲利預測分別調降2%、7%、43%，但在資產預售業務抵銷部分稅款繳交的衝擊下，將台肥目標價由98.2小幅調升到99元，重申其評等為「中立」。