美股再迎狂歡？

道瓊斯工業股票平均價格指數距離2007年10月11日創下的最高位14279.96點僅7%

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[ 近期小型股和中型股實現了群體性的上漲也是未來看漲信號之一。目前小型股指數和中型股指數已經超越了標普500指數表現 ]

債券大王比爾·格羅斯(Bill Gross)“股市已死”的預判雖然仍在耳邊縈繞，但另一些更大膽的投資者卻已經准備迎接美股新一輪的盛宴。

樂觀情緒的滋生並非毫無理由。截至美國東部時間8月16日(周四)收盤，道瓊斯工業股票平均價格指數收於13250.11點，距離2007年10月11日創下的最高位14279.96點僅7%。標準普爾500指數收於1415.51點，僅需再攀升11%就可達到1576.09點的高點。而納斯達克綜合指數則早已翻越了2007年的高墻，收於3062.39點，几乎與今年3月27日創下的近10年新高持平。

經濟回暖支撐美股反彈

經歷了2012年一季度一波強勢行情之後，美股在歐債危機風波的拖累之下，沒能倖免於第二季度的全球股市暴跌。然而與其他市場更糟糕的情況相比，美股盡管依然面臨歐元區可能解體、企業收益下滑以及中國經濟增速放緩的擔憂，但卻依然成為了“最堅強的市場”。

分析人士認為，美國股市的回暖首先得益於其國內宏觀經濟數據的利好。美國近日公佈的7月就業數據明顯改善，就業人口增長16.3萬人，遠遠超出第二季平均每月增長7.3萬人的水平。

盡管失業率同樣小幅攀升至8.3%，但分析人士認為，這足以反映美國就業市場在過去6個月走下坡路之後呈現出反彈趨勢。

與此同時，穩健的企業盈利也為美股投資者提供投資價值。

7月底，美國股市進入了二季度財報的密集發布周期。與7月初很多公司所擔憂的全球訂單因歐債危機復燃而大幅減少的悲觀局面相比，大批公司的第二季度財報給了投資者驚喜。尤其是大批的科技公司，例如英特爾、微軟、IBM、谷歌等大盤藍籌股所公佈的季報，雖然都沒有大幅超出預期，但是並不算太差。

“這顯示納指100 的成份公司盈利並未太大地受到歐債危機和新興市場經濟下滑的影響，讓市場投資人大大舒了一口氣。”國泰基金崔濤這樣表示。

尤其值得一提的是，深陷破困境的“兩房”——房利美和房地美在8月9日發布的二季度財報更是令投資者相信，他們期盼已久的美國房地市場轉暖信號已經出現。

美國房利美、房地美二季度財報顯示，這兩家住房抵押貸款公司業績顯著改善，盈利大幅增加。其中，房利美今年二季度盈利51億美元，環比增長88.9%，連續兩個季度盈利；房地美二季度盈利30.2億美元，遠高於一季度的5.77億美元，並連續三個季度實現盈利。

投資者對房地走出低谷的信心還源自於，美國的住宅建築商今年以來表現搶眼。截至8月14日，標準普爾住宅建築指數今年以來已累計上漲54%，遠遠跑贏標準普爾500指數同期11.64%的漲幅。而這也是自2005年以來，標準普爾住宅建築指數首次跑贏標準普爾500指數。

分析人士認為如果美國經濟復甦勢頭能夠持續，房地市場會成為亮點，住宅建築商股價仍有上漲空間，而這也將給美股加油打氣。

估值依然吸引

美國股市的低估值目前依然是支撐投資者將資金投向美國股市的重要原因，而且市場預期上市公司盈利在明年將會得到較大的提升。

全球最大的資管理機構之一——美盛(Legg Mason)指出，美國企業整體財政狀況從未如此強勁，現金處於高位。以預期盈利計算，股市現在的估值水平處於歷史估值區間低位。以此為依據，美國市場在2012年和2013年的盈利增長預測分別維持於8.9%和10.7%的較高水平。

此外，分析師還指出，盡管今年以來科技股的表現已經遠超其他板塊，但是目前科技股的估值水平卻依然低於歷史平均水平，與2008年金融危機期間的估值水平相當。其原因在於，盈利的增長速度要比股價的增長更快，充分顯示了當前科技公司的強勁盈利能力。

不過，對於美股投資者未來能否重新迎來新一輪的狂歡，市場人士分析認為投資者可能還需要看美聯儲的“臉色”。

一直以來，市場人士對經濟數據持有相當矛盾的看法。一方面，經濟數據持續低迷意味經濟復甦疲軟，將會大幅影響到就業、房屋及消費市場，進而影響投資者信心，令股市下跌。而另一方面，如果經濟數據持續好轉，那麼美聯儲推出新一輪量化寬鬆的可能性就在降低，對於市場來說，量化寬鬆帶來的“強心劑”和“流動性”均不可忽視。

然而即便如此，市場普遍預計美聯儲將公佈的經濟數據對於美股短期的走勢還是具有較強的指導性。

積極信號湧現？

面對此輪連續六周的反彈，有交易員認為盡管股市還有可能出現調整，但一系列積極信號表明，投資者如果這個時候不進，大概就沒有再好的機會了。

從技術分析的角度，標普分析團隊認為，目前市場正進入此輪上漲的第三波，而通常第三波是上漲最為迅猛的。根據第一波上漲的態勢和規模，結合2007~2008年長期阻力點陣圖，標普研究團隊認為這一波上漲在接下來幾個月內將標普500指數推高至1450~1500點區間。標普研究團隊認為，只有在指數跌至1355點以下時，“熊市”才開始從“牛市”手中奪回控制權。

標普首席技術策略師馬克·阿貝特(Mark Arbeter)進一步指出，近期小型股和中型股實現了群體性的上漲也是未來看漲信號之一。目前小型股指數和中型股指數已經超越了標普500指數表現。

此外，美元的下跌也是股市走強的信號。最近美元指數有從階段性高位回落的趨勢。

另外，美盛認為，美國股市下半年有望獲得支撐，其中就包括大選。今年11月，美國將迎來大選。美盛的統計顯示，在過去60年來的15次美國大選年中，有12次美國股市當年都收穫了正報酬。撇開2000年科技股泡沫破滅和2008年金融危機等極少數年份，美國股市在大多數選舉年都在上漲。此外，市場資金迴流美國也是美國股市上漲的動力之一。數據顯示，目前市場資金正從中國等新興市場流出。

LPL Financial首席市場策略師Jeffrey Kleintop認為，標準普爾500指數最終將在年底前觸及1420點；建議投資者買進科技、工業、非消費必需品行業中的周期性股票。

時至今日，投資者似乎已經沒有必要理會比爾·格羅斯對於股市的預判。因為他對股市的預測向來都不是那麼準確。例如2003年第一季度，格羅斯曾指出這不是購買美國股票的好時間，但結果卻是標普指數在第一季度構築了紮實的底部之後一路狂飆至金融危機之前。製圖/張逸俊