瑞士央行放棄歐元 歐版QE本周落地

上周，美元指數繼續沖高至93關口上方，觸及十一年新高。歐元兌美元再度創下十一年新低，因預期歐洲央行將放寬政策。瑞士央行上周四意外放棄實行三年之久 的瑞朗兌歐元匯價上限，然后瑞郎兌歐元暴漲近30%。在動盪的市場環境中，金價被推高升至1280關口，觸及四個月高位。

Ⅰ、 美聯儲加息前景不明 美元指數走勢震盪

上周，多名美聯儲官員對於美國經濟前景發表講話。費城聯儲主席普羅索Charles Plosser上周三稱，他相信經濟已經更加正常化，相信貨幣政策應該跟上。美國並未面臨通縮風險，不應讓短期油價下跌的影響干預政策決定。

舊金山聯儲主席John Williams上周表示，6月加息是合理的，美國勞動力市場延續此前強勁復甦態勢。亞特蘭大聯儲主席Dennis Lockhart認為，美聯儲今年年中加息的可能性最大，這與他此前觀點一致。里士滿聯儲主席Lacker也表示，刪掉FOMC聲明中“耐心”措辭，是美 聯儲加息的前奏。美聯儲應提早加息而非晚加息，這樣能控制好通脹水平。

但明尼阿波利斯聯儲主席Narayana Kocherlakota上周二卻表示，今年加息將損害美國勞動力市場的復甦以及通脹回到2%的信心。在目前就業市場仍有進一步提高空間、價格壓力仍然較弱的環境下，加息是一個壞主意。

美國上周公布的經濟數據整體不佳。美國12月CPI環比下降0.4%，創2008年12月以來最大降幅。美國12月生產者物價指數（PPI）驟降， 12月PPI月率下跌0.3%，跌幅創2011年10月以來最大，預期下跌0.4%，前值下跌0.2%。費城聯儲制造業指數暴跌，從11月的21年新高暴 跌至本月的近一年新低。美國12月零售銷售月率下跌0.9%，創2014年1月以來最大，預期下跌0.1%，前值修正為增長0.4%。

不過，美國1月密歇根大學消費者信心指數初值98.2，預期94.1，前值93.6。美國1月IBD消費者信心指數51.5，預期48.7，前值 48.4。美國12月政府預算盈余20億美元，2014年政府赤字創七年最低。12月小型企業信心指數上升2.3點至100.4點，為2006年10月以 來最高。

就業數據顯示，12月就業市場狀況指數6.1，上月該指數從2.9大幅上修到5.5。美國11月JOLTs職位空缺激增（14.2萬）至497.2萬， 創2001年1月份以來新高，表明美國經濟走強推動該國對勞動力的需求。不過，美國1月10日當周季調后首申失業金人數31.6萬人，創四個月新高。

另外，美聯儲上周公布的最新一期經濟褐皮書顯示，美國經濟溫和增長，但能源需求走軟，而各地區的農業狀況喜憂參半。

Ⅱ、瑞士央行取消匯率下限 歐洲法院裁定OMT合法

歐元區方面，歐元兌美元上周再度更新近期低點，美元兌瑞郎則出現暴跌，因上周四瑞士央行在聲明中出人意料地表示:“放棄已維持多年的歐元對瑞郎1.20 的匯率下限。” 該央行同時降息0.5個百分點至負0.75%。瑞士央行稱，設置瑞郎匯率上限不再是合理做法，必要時將保持在匯市的積極參與。瑞郎匯率仍很高，但自從引入 最高匯率限制后估值過高的程度整體下降。

另外，歐洲法院顧問Pedro Cruz Villalon上周表示，歐央行的OMT計劃符合歐盟條約的規定：在不違反為成員國提供直接融資的條件下，用OMT來降低成員國國債利率水平的計劃是合 適的；OMT計劃是必要的；當OMT計劃被實施時，歐央行應當說明原因。歐洲法院對於OMT計劃的意見對於該行實施QE具有指導性。

歐洲央行管委會委員諾沃特尼（Ewald Nowotny）還表達了對本周央行議息會議推出QE的支援態度，稱缺乏行動就等同於政策緊縮。歐版QE呼聲的高漲令歐元慘遭重創。CPI數據也加大QE 的預期，歐元區2014年12月CPI終值同比下降0.2%，歐元區陷入技術性通縮得到確認。

其他數據顯示，歐元區11月工業產出月率連續第三個月上升。歐元區11月工業產出月率為增長0.2%，好於預期的持平。歐元區11月季調后貿易順差200億歐元，符合預期，前值為貿易順差194億歐元修正為196億歐元。

另外，法國消費者物價指數（CPI）年率增長0.1%，預期持平，前值增長0.4%。德國2014年GDP同比增長1.5%，創三年新高，與預期持平。

英鎊兌美元上周震盪走高，英國央行行長卡尼上周稱歐元區已經陷入低通脹率困境，但並未陷入通縮狀況。歐洲央行所采取更多刺激措施，將與歐洲央行實現通脹的職能保持一致，歐洲央行會采取必要行動來實現通脹目標。

數據方面，英國12月CPI年率升幅大幅放緩至0.5%，創14年半新低，預期為上升0.7%，前值上升1%。不過，英國12月核心CPI同 比+1.3%，預期+1.3%，前值+1.2%；英國12月核心CPI環比+0.2%，前值-0.1%。隨后，英國央行行長卡尼表示，盡管消費者價格指數 （CPI）下滑，英國央行無需采取更多貨幣刺激政策。

此外，英國12月零售物價指數同比+1.6%，符合預期；12月零售物價指數環比+0.2%，預期+0.1%，前值-0.2%。

Ⅲ、日本維持寬鬆政策 油價疲弱難反彈

美元兌日元上周繼續回落，日本央行行長黑田東彥表示，日本經濟繼續保持溫和復甦的趨勢，若有必要日本央行將維持質化量化寬鬆政策。 Wakabayashi稱，“日本正在討論放寬貨幣政策，而美聯儲則是在討論升息，所以很明顯看得出美聯儲朝哪個方向，而所有其他國家則是朝另一個方 向。”

日本政府還批準了8140億美元的新財年預算，規模創紀錄，並將新財年GDP增長預期升至1.5%。

數據方面，11月未經季節調整的經常帳連續第五個月錄得盈余。同時公布的數據還顯示同期貿易帳赤字超預期收窄。利好數據提振日元。

澳元兌美元上周收高。數據顯示，澳洲12月就業人口激增，超過所有分析師的預期，失業率降至四個月低位6.1%。澳洲統計局公布就業報告顯示，12月就業人口凈增3.74萬人，是分析師預估3800人的10倍。

原油價格上周繼續低迷，阿聯酋石油部長蘇海勒（Suhail bin Mohammed al-Mazroui）上周二在阿布扎比舉行的一能源會議上表示，石油輸出國組織（OPEC）將不會改變原油生產規則，此外油價不會突然反彈。