大宗商品2011不如意 2012有希望

2011年大宗商品價格大起大落，令人失望，但是在2012年可能出現反彈，同時也存在諸多潛在不利因素。

綜合媒體12月30日報道，大宗商品在2011年的表現相當令人失望，很多商品跌幅巨大，但有的商品表現出令人驚訝的抗跌能力。

2011年開局良好。黃金期貨挾2010年大漲30%的余威而來，白銀也已經大漲84%，原油年度漲幅鎖定在15%，大家都在談論黃金會漲到2,000美元/盎司、白銀50美元/盎司。原油100美元/桶。

現在，隨著2011年進入收官階段，一些大宗商品沒有任何表現。黃金和白銀即將出現多年以來最小的年度漲幅。白銀、銅、鉑金、鈀金、小麥、大豆、棉花、可可和白糖等期貨價格將出現兩位數跌幅，天然氣的表現更差，跌幅超過30%。

富蘭克林自然資源基金（Franklin Natural Resources Fund）投資組合經理弗洛姆（Frederick Fromm）和富蘭克林黃金與貴金屬基金（Franklin Gold and Precious Metals Fund）投資組合經理蘭德（Steven Land）評論說：“過去12個月是一段艱難時期。對經濟敏感的燃料和工業金屬，從2011年春季以來一直受到不斷惡化經濟前景的深度負面沖擊，而黃金和幾個農產品價格則韌勁十足。”

咖啡和冷凍橙汁期貨也出現下跌。

但是，黃金期貨在2011年漲8.4%，原油上漲9.1%，而牛奶期貨雖然成交量非常小，但表現搶眼，漲幅超過27%。

燃用油、汽油、玉米、活牛、肉牛和瘦豬期貨價格年度也將出現上漲。

2012有希望

一些分析師表示，大宗商品在未來1年存在反彈或繼續走高的可能。

NationalFutures.com的總裁珀森（John Person）說：“隨著年終接近，越來越多證據顯示美國經濟狀況好過歐洲。這種趨勢可能在2012年得到持續。亞洲經濟體，尤其是中國，如果停止政策緊縮步伐的話，可能會繼續對全球市場形成支持。”

他表示，日本經濟也還處在地震、海嘯和核災難之后的“復蘇模式”。“不要忘了這種重建工作可以刺激或維持對鋼鐵、銅和煤炭的需求。”

珀森還表示，還看好原油和農產品，包括玉米、小麥和活牛。“2011年的干旱是德克薩斯州的牛肉生產受到影響，牛肉價格可能會在春季末達到歷史最高水平。”

玉米期貨2011年漲幅只有1%。肉牛期貨漲幅超過20%。

珀森表示，如果牛肉價格上漲，消費者可能轉向豬肉或禽類。“如果禽類產量上升，將增加對玉米等谷物的需求。”

牛奶在2011年的表現意外強勁。投資機構Cubic Financial Advisors的合伙人David Pankiw分析說：“牛奶期貨在2011年獨領風騷。牛奶交易量小，并且一般隨大勢波動。但是由于谷物價格較低，這對奶牛飼養來說是個利好。”

潛在不利因素

全球經濟、債務和政治風波是投資者2011年比較擔心的幾個因素，并且可能會在2012年遭遇新問題。

Hallgarten & Company LLC 礦業策略師埃克爾斯通（Christopher Ecclestone）2012年值得關注的潛在事件，包括歐元解體，中國經濟放緩，對伊 朗的軍事打擊，美國增長改善，以及通過并購抓緊控制資源等。

《資本與危機》（Capital & Crisis）的編輯邁爾（Chris Mayer）表示，其它可能的因素包括，“貨幣發行”推動大宗商品名義價格上漲，尤其是黃金和白銀。

他說：“一個潛在的不利因素，就是歐元崩盤后美元上漲，那樣的話以美元計價的大宗商品很難有好的表現。”

邁爾還指出，金磚四國——巴西、俄羅斯、中國和印度，增長都在放緩，這可能會是大宗商品價格受到拖累。

他說：“巴西實際上第三季度已經出現收縮，而中國和印度的工業活動都在減少。如果這種趨勢在2012年繼續，大宗商品價格很難有好的表現。”

珀森表示，另外還可能影響2012年市場走勢因素，包括中國的經濟政策、技術需求和能源效率改善，以及美國和其它國家的大選和財政政策調整等。

他表示，2012年美國將進行總統選舉。兩黨的主題都將是經濟。推動經濟增長的3個主要問題將是就業、就業、還是就業。

但是對大宗商品而言，這樣的選舉年可能會對木料和銅價提供支撐。

他說：“若共和黨獲勝，將可能帶來新的能源項目，對天然氣等清潔能源產生利好。”他認為該領域屬于長期投資項目。

有一點可以肯定，大宗商品在新的一年將繼續為投資者提供期盼已久的投資機會。

(陳紹國 編譯)

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