商品市場風險未除 大摩警告：準備迎新一輪衝擊

市場憂慮成為「商品界雷曼」的嘉能可(0805-HK)，昨日(9月30日)澄清不存在償付能力問題，巴克萊今日(10月1日)更安排其與債券投資者會面，刺激股價昨大幅反彈15%，收報9.99港元；昨晚在倫敦市場股價亦一度上漲22%。不過，商品市場風險未除，大摩昨警告，大宗商品須為美國加息帶來新一輪衝擊做好準備。

香港《文匯報》報導，嘉能可昨發表聲明表示，公司業務在運營及財務方面均保持強勁，有樂觀的現金流及良好的流動性，絕對不存在償付能力問題，並會採用一系列方法削減債務水平至102億美元。而據彭博引述消息人士報道，嘉能可的管理層在今日會與債務投資者會面，會議將由巴克萊在倫敦主持。

嘉能可周二股價急瀉約29%，在倫敦股價亦跌近27%。今年大宗商品價格出現16年來最嚴重的下跌，嘉能可許多債券的價格接近記錄低點，促使投資者愈發擔憂該公司300億美元的淨借款負債太高。事實上，嘉能可在本月初已宣佈了一系列措施來改善資產負債表，其中包括承諾把債務減少約1/3，然而均未能緩解市場對商品價格大跌的憂慮。外電報導指，交易商稱如果價格沒有改善，將令人質疑嘉能可的估值，可能掀起大宗商品行業雷曼式的金融災難。

大摩昨表示，早受中國大陸及希臘問題影響的大宗商品市場，現時須為美國聯儲局加息帶來的新一輪衝擊做好準備。該行在昨日報告中，將金屬價格預期下調了12%，並表示在大陸旺盛需求支撐下的超級繁榮周期過去後，投資者應當遠離動力煤和氧化鋁，對其價格預期下調25%。然而聯儲局主席耶倫已經暗示，全球經濟前景的不確定性不會延緩年內加息的腳步。