中國糧油市場2010年4月份植物油市場價格頻繁震蕩

鄭州糧食批發市場發布報告指出，4月份，受期盤影響，國內植物油現貨價格頻繁震蕩，重心略有上移。預計5月國內主要植物油價格仍將繼續震蕩運行。

鄭州糧食批發市場發布中國糧油市場2010年4月分析報告指出，4月份，受期盤影響，國內植物油現貨價格頻繁震蕩，重心略有上移，其中豆油和棕櫚油價格漲幅大于菜油。不過，需求方仍較為謹慎，交易量未放大。

一、4月多空交織豆油價格窄幅震蕩重心上移

一是政策利好，提高市場心理底部；二是4月大商所豆油期價震蕩上漲，拉動國內豆油現貨價格。不過，各地豆油需求平淡，價格上漲乏力。主要原因是價格頻繁震蕩，中間環節沒有賺錢效應，貿易商訂貨后盡量加快周轉，蓄水池作用減弱，使豆油滯留于油廠，供給在長時間內處于偏松狀態。

由于國家對主要進口豆油來源國阿根廷豆油限進，估計后期豆油進口數量同比將明顯下降，國內豆油供應壓力減弱。從近期裝運情況看，2010年豆油2至3季度月均進口量同比下降8至10萬噸。雖然大豆進口數量的增加會彌補部分豆油進口的減少，但在國內豆粕需求制約下，進口大豆折油增量預計會低于豆油進口減量，豆油供給寬松局面會逐漸改變。預計未來2至3個月，國內將呈油強粕弱的局面。由于短期豆油供給偏多，5月份豆油價格震蕩整理格局還會持續一段時間，并在期盤影響下有回調可能，但長期來看，仍呈震蕩運行，底部抬高態勢。

二、菜粕進口數量同比大幅增加彌補菜籽進口下降

自2009年11月份有關部門發布《關于進口油菜籽實施緊急檢疫措施的公告》，中國菜籽進口數量環比、同比均大幅下降。2010年一季度，中國油菜籽進口量為35.8萬噸，低于2009年4季度83.4萬噸和2009年1季度62.5萬噸的水平。由于水產養殖中，菜粕是在魚飼料中有不可替代的作用，因此，隨著菜籽進口數量和菜粕供應的雙雙下降，中國對進口菜粕需求增加，海數據顯示，3月份中國進口菜粕為4.8萬噸，1至3月份進口量為17.4萬噸，同比增加626%。

根據監測數據顯示，中國此前已訂購了一些加拿大菜粕合同，估計今后2個月菜粕進口量仍較大。不過，3月份進口菜粕到港均價為297美元/噸，折合完稅成本2,500元/噸左右，已經高于國產菜粕2,300至2,400元/噸的價格，進口菜粕價格優勢消失，加之新季菜籽即將上市，國產菜粕供應增加，預計6月份后菜粕進口數量將環比下降。

從近五年的表現來看，國內菜粕和豆粕價格的關聯性達到83%，菜粕和豆粕的比價在0.45至0.75之間運行。目前菜粕價格在2,300至2,400元/噸，豆粕價格在3,050至3,100元/噸，二者之間的比價為0.74至0.78，已高于歷史正常水平。因此，雖然2010年菜粕價格走勢強于豆粕，但后期向上壓力較大。

三、2010年菜籽價格高開高走進口菜籽難以形成沖擊

4月19日，國務院公布2010年臨時存儲菜籽收購價格為3,900元/噸，較2009年提高200元/噸。在政策支持下，2010年新季菜籽高開已成定局，預計后期高走的可能性較大。一是2010年菜籽減產已成定局，加之政策兜底保護，農民惜售心里會較強，心理期望價格高于3,900元/噸；二是企業雖認為3,900元/噸的收購價較高，收購初期觀望情緒較濃，但由于目前中國菜籽壓榨產能是菜籽供應量的2.5倍，產能嚴重過剩，企業擔心會出現無料可加工的情況，因此在與農民收購博弈過程中，企業小幅提價收購的可能性較大；三是5月船期加拿大進口油菜籽報價468美元/噸，折合完稅成本4,010元/噸，由于不能在距離產區近的港口卸貨，加上相關費用后，進口菜籽與國產菜籽相比已無價格優勢，2010年進口菜籽難以對國產菜籽造成沖擊；四是按當前的菜油價格和菜粕價格，及3,900元/噸的收購價計算，菜籽壓榨利潤在300元/噸偏上（出粕率58%、出油率36%），利潤較為豐厚。

四、后期在成本支撐政策調控下菜油價格重心將上移

根據測算，在菜粕價格不變的情況下，菜籽價格每上升100元/噸，則菜油成本會上升285元/噸。雖然菜粕和菜油價格之間存在翹翹板效應，且2010年菜粕價格表現較為強勁，不過，目前菜粕價格與豆粕的比價已在歷史高點，未來幾個月豆粕價格壓力也較大，因此菜粕價格大幅向上的可能性較小。因此，在2010年菜籽兜底價格上漲200元/噸的情況下，菜油價格重心將會較2009年上漲。由于國家有近200萬噸的菜油儲備，在國內菜油價格達到一定程度，使核算成本在8,500元/噸的國儲菜油能實現順價銷售的情況下，這部分供應壓力將轉會現實壓力。因此，2010年國內菜油價格不會持續單邊上漲，在政策調控下和相關油品的影響下，將呈波浪運行底部抬高態勢。

五、受相關油品帶動棕櫚油價格重心上移但需求仍謹慎

4月，受期盤影響和豆油價格帶動，國內棕櫚油價格窄幅震蕩，重心較上月上移，不過貿易商采購心態仍較謹慎，各地購銷并未放大。目前市場對阿根廷豆油限制進口的炒作告一段落，港口較高的庫存使國內棕櫚油市場感到壓力，庫存較高的貿易商出貨心態濃重。5月份，國內棕櫚油價格將弱勢震蕩。

一是馬來西亞棕櫚油局發布月度報告，馬來西亞棕櫚油產量高于市場預期，3月份毛棕櫚油產量為138.72萬噸，比2月份增產23.04萬噸，比2009年3月份增產11.14萬噸，4月份產量預計也將繼續增加；在供應量增加的同時，馬來西亞共棕櫚油出口環比下降，處于過去10個月同期最低水平。受此影響，外盤棕油期價有回調可能，從而帶給國內棕櫚油價格不利影響。二是國內棕櫚油庫存龐大，且棕櫚油進口成本環比下降，也給國內棕櫚油港口分銷價帶來壓力。三是貿易商采購心態謹慎，中間環節蓄水池作用減弱。因此，雖然5月氣溫快速上升，有利于棕櫚油的摻捝消費，但預計5月份國內棕櫚油價格仍將窄幅震蕩，重心略有下移。

六、植物油進口數量和到港成本雙雙環比上升

海關數據顯示，3月份中國進口植物油（不含棕櫚油硬脂）56萬噸，環比增加19萬噸，同比減少13萬噸，3月中國還進口了約11萬噸棕櫚油硬脂，如果將此計算在內，3月份植物油進口量約為67萬噸。2009/10年度前6個月（2009年10月至2010年2月）中國植物油進口量合計為418萬噸，同比增加31萬噸。

根據監測及調查數據，中國3月份到港的植物油CNF平均價格為821美元/噸，環比上升18美元/噸，連續第4個月上升，并達到過去16個月來的最高水平。4月份，中國進口豆油到港量預計達到16萬噸，棕櫚油數量預計為50萬噸（含棕櫚油硬脂），加上約7萬噸左右的菜籽油進口，4月份中國3大品種植物油進口總量預計為73萬噸，高于3月份到港量。在到港成本方面，4月份毛豆油成本上升，而棕櫚油成本下降。

綜上所述，預計5月份國內植物油供給充足的局面不會改變，國內植物油價格在成本上升，需求謹慎的情況下，將繼續震蕩運行，方向需期盤指引。國際油脂油料市場基本面偏空的局面沒有改變，雖然油脂油料市場仍有在投機資金推動下繼續上行的可能，但要謹防期盤在經歷4月脫離基本面的上漲后，投機資金獲利離場帶給現貨價格的不利影響。

全國主要糧油批發市場成交價格情況表（單位：元/噸）
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品 種   等級 本月平均   上月平均 去年同期  本月比上  本月比去年
               價格      價格     價格     月價±%   同期價±%
花生仁  二   6900.00   7940.00  5936.36  -13.09%      16.23%
花生油  一  19200.00  17820.00 12000.00    7.75%      60.00%
菜籽油  一   8650.00   8770.00  8100.00   -1.36%       6.79% 
豆  油  一   8376.00   8152.59  7894.55    2.75%       6.10%
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注：1.本期全國糧食批發價格指數：171.09（基期：1994年6月=100）  較上期+1.39%
    2.本期全國食用油批發價格指數：118.53（基期：1994年6月=100）  較上期+2.68%

2010年3月中國各糧油品種分國別進口數量表   （單位：萬噸）
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品種   進口國  3月份  與上年    1至3月  1至3月與上年
              進口量  同期比    進口量    同期比 
豆油   總  計  4.89  -79.15%     14.38     -50.78%
       美  國  0.08    ---        0.25   24900.00%
       巴  西  1.06  -71.27%      2.06     -58.82%
       阿根廷  3.75  -81.02%     12.06     -50.22%

棕櫚油 總  計 55.40    8.76%    148.96       9.06%
       馬  來 40.06    9.07%    101.14      32.55%
       印  尼 15.31    7.74%     47.73     -20.75%
      
油菜籽 總  計 12.00  -57.19%     35.81     -42.77%
       加拿大 12.00  -56.99%     35.81     -42.49%
       德  國  ---     ---        ---        ---
       其  它  ---     ---        ---        ---
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(董雪峰 編輯)

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