中證研究：高送轉公司股價多為一日游

中證研究中心認為，有高送轉方案的上市公司都備受市場青睞，股價通常也會有所表現。但其股價多為“見光死”、“一日游”等現象，多數上市公司股價此后會一蹶不振，投資者需謹慎對待。

據中證報2月5日刊登中證研究中心分析文章指出， 有高送轉方案的上市公司都備受市場青睞，股價通常也會有所表現。但從上市公司公告高送轉方案當日的股價走勢情況看，股價“見光死”、“一日游”是主流現象，多數上市公司股價此后會一蹶不振，投資者需謹慎對待。

方案公布 股價回落

根據Wind數據，截至2月4日，兩市共有41家上市公司發布了2009年度分紅方案，其中，擬送紅股或轉增股份的有19家。每10股送轉5股以上的所謂高送轉有14家，10股轉增5股以上的有12家公司，每10股送10股紅股的只有1家。

以高送轉方案公告當日的上市公司股價走勢來看，當日收盤價比前一交易日下跌的有8家，上漲的有6家，而在上漲的6家公司中，次日下跌的有5家。

截至4日，收盤價仍高于高送轉方案公告當日收盤價的只有近兩天發布送轉公告的兩家公司??寶新能源和紫鑫藥業。這表明，除了近兩天公布高送轉方案的公司外，投資者若在公告當日買入其它股票則基本被套。

但值得注意的是，在高送轉公告發布前，上市公司股價多有明顯上漲。統計顯示，公告前的20個交易日前后，上市公司股價大多出現過較高的漲幅，幅度在20%至80%，送轉方案公告日則成了出貨日。這表明先知先覺者早就提前介入了。

提前布局中小盤股

從推出高送轉方案的上市公司情況看，中小盤股居多。在上述14家公司中，除寶新能源總股本超過10億股外，其它公司的總股本都在5億股以下，其中有5家中小盤公司，東方雨虹總股本不到8000萬股，而創業板公司同花順總股本只有6720萬股。這表明，小盤股仍是進行高送轉的主力軍，這除了其有較強的擴張動力外，還有良好的業績及充足的資本公積金。

根據統計，在14家公司中，除三安光電尚未披露2009年度數據外，其中的12家公司2009年歸屬于公司股東的凈利潤比2008年都有較大增長，增幅大的超過10倍，小的也有6.6%。從基本每股收益看，最低的為0.26元，最高的達1.48元，整體法加權平均為0.5291元。由此可見，這些公司派息或是送紅股都有著較好的業績基礎。

從資本公積金看，除三安光電、國電南瑞外，其它12家公司資本公積金合計超過59億元，按整體法計算每股含資本公積金達到1.5575元。理論上講，這些公司具備了較強的公積金轉增股本的能力，其推出的轉增方案正是以此為基礎的。需要說明的是，盡管目前將送和轉合在一起算做分配方案，但嚴格上講，公積金轉增股本并不屬于分紅范疇，因為它不涉及利潤，只有送紅股和派息才是上市公司給予投資者的真正回報。

可見，實行高送轉的公司需要以良好業績、豐厚資本公積金為基礎，同時股本相對較小且有擴張動力也是重要條件。分析人士稱，投資者如果想抓住高送轉投資機會，需要掌握上市公司上述各方面信息，提前布局。

(吳蘭蘭 編輯)