存款準備金率下調對A股的短期影響

周三，外圍股市的走穩并未使A股企穩，相反在“國際板即將走流程”的傳聞和標普下調包括高盛、花旗、摩根士丹利在內的全球多家銀行評級、以及IPO繼續抽水(上周五有7家公司上會有5家通過，還有東吳證券、陜煤股份、中交股份、西部證券等大盤股都在IPO進行中)的利空影響下，兩市出現放量暴跌，滬綜指跌幅達-3.27%，收于2333.41點，深成指下跌-3.19%，兩市連同ST類股票跌停家數達60多家，資金大幅流出市場。技術上一舉打穿近一周來構筑的企穩小平臺，像這種走勢，會使市場的做多信心急轉直下，后市看跌無疑，因為這樣的大幅下跌，市場仍然未出現整體性的超跌技術特征，后市看跌是無疑的。但是，收盤后央行出乎意外的宣布從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，在這股市暴跌，利空滿天飛之際，央行公布如此重大利好，會對A股產生什么影響呢？投資者是介入抄底，還是逢高止損呢？個人談些淺見。

首先是看多的理由：

第一，關于“國際板即將走流程”的傳聞，中國證監會有關部門負責人11月30日對證券時報記者表示“關于國際板的傳聞不實。”，這個得到了澄清。

第二，央行的存款準備金率下調，可能意味著貨幣政策將從微調轉向適度寬松，給予股市的資金供應帶來較大的期望。

第三，滬綜指，經過兩周的下跌已接近前期的小雙底2307點，技術上構成一定的支撐。

第四，新上任的證監會主席對股市制度的修補，比如在創業板退市制度方面的建立，給市場一定的期望，但是主觀性強，恐怕沒有力度。

其次，是看空的理由：

第一，股市抽水機并沒有停止，新股IPO還是無視市場的疲弱之軀不斷地進行抽水。

第二，發改委通知，12月1日起全國平均銷售電價每度上調3分錢，這將一定程度提升通脹預期。

第三，自10月9日，國家下調國內成品油后，時隔一個多月，吉林省成品油價格因為密度變化，從12月1日零時起，價格上調。其中93號汽油每升上調0.12元，97號汽油每升上漲0.18元。吉林都提價了，離全國性提價自然不遠了，這也會進一步提升通脹預期。

第四，央行下調存準率，對股市資金的供應雖說是利好，但在通脹依舊高企的前提下下調存準率，個人認為此舉釋放的是一個很糟糕的信號，大大加劇了通脹預期，更可能導致政府宏觀調控的失敗，可能使未來中國經濟陷入更為難以自拔的泥潭，因此下調存準率從基本面理性地分析并非利好，最多只能起到一劑興奮劑的作用，興奮劑過后原來什么樣還會是什么樣。

第五，從歷次央行下調準率的市場表現看，理論上看似利好股市的貨幣政策，市場短期卻并不領情，反而多是以下跌來表示對當前基本面的擔憂，因此，個人認為下調存準率不會對股市短期上漲形成正面效應。

第六，當前股市處于下跌趨勢當中。

綜合分析，個人認為，明天股市較大可能會出現高開低走的K線，甚至有可能收陰線，然后重拾短期下跌趨勢，直到大盤出現整體性的超跌特征后才會引發反彈，也就是說短線沒有太大的操作機會，不要因為存準率的下調使腦袋瓜發熱盲目買入，還必須靜等超跌抄底機會的到來。(理想論壇)

(衛強 編輯)

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