廣發證券：短期流動性改善 估值修復行情可期

新年的第二個交易周在周末市場利好消息頻出的背景下，平開回落后，周期起舞，成交有效放大，走出了久違的普漲行情，周期性品種漲幅巨大。我們認為周末利好消息主要表現為兩個方面，一個是中長期的制度改革，另一個是短期流動性的改善。制度改革包括新股發行、退市、分紅以及金融服務實體經濟等，直指當前股市弊病，當短期沒有更具體的措施出來之前，影響效應有限。而短期流動性方面，12月新增信貸超預期放量，M1、M2增速觸底回升，以及央行公告春節前停止央票發行，并根據實際需要進行逆回購操作。我們認為這些仍舊延續前期的微調預調的基調，因為央行選擇更具有主動權的逆回購而不是如人們預期中的下調存準率，本身就體現了適時適度預調微調的精神，并無超預期之處。

不可否認的是，短期市場的流動性有所改善，從歷史趨勢來看，一季度流動性都有較為良好的表現，而政策方面對于流動性的放松也是一個逐步的過程。市場有望走出階段性的流動性釋放下的估值修復行情。標的上推薦關注三條主線：1、前期超跌的品種；2、市場趨于穩定的情況下保險股具備雙重的投資機會； 3、年報有高送配預期的品種。

機構來源：廣發證券

(衛強 編輯)

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