美就業報告令圍繞第二輪刺激措施的爭論更難平息

在美聯儲宣布第二輪刺激措施后各種爭論隨之而起，而遠遜于預期的美國11月非農就業報告可能不會平息這場爭論，反而會增強辯論雙方對各自觀點的信心。

綜合媒體12月6日報道，在人們圍繞美聯儲的債券購買方案的作用爭論不休之際，美國就業市場在11月份出人意料的低迷狀況為辯論的雙方同時提供了論據。

11月初Fed推出了規模達6,000億美元的購買長期美國國債的方案，即所謂第二輪定量寬松措施。因在實行了近兩年的零息政策并大規模購買抵押貸款支持證券和美國國債之后，美國經濟的增長程度仍不足以降低國內居高不下的失業率。此外，同樣令決策者們憂心的是，從當前的通脹情況來看，美國經濟徹底陷入通貨緊縮的可能性實在是太大了。

但Fed這一決定卻引發了外界相當多的反對和阻礙。包括央行官員在內的眾多人士都對此持批評意見。他們擔心，貨幣政策對美國經濟的扶助力度已經達到了極限，Fed新一輪刺激措施不僅不會有多大成效，甚至還可能在未來引發新的問題。在抗擊金融危機的過程中，Fed已經向金融體系注入了大量流動性，以致于各銀行目前囤積在Fed的儲備金已達到1萬億美元，但各銀行現在并不急于放貸，市場借貸意愿也不強。批評人士就此指出，對于一個不需要流動性的經濟體而言，注入新的流動性于事無補。

美國3日公布的11月非農就業數據恐怕不會有助于平息這場爭論，反而可能會增強辯論雙方對各自觀點的信心。11月非農就業人數增加3.9萬人遠不足以吸納新增的勞動力人數，也遠遠低于市場預期，更糟糕的是，11月失業率升至9.8%。而且，如果將失業者、被迫從事兼職工作者以及那些并不主動找工作的準待業者均計入失業人數，當月的廣義失業率為17%，與10月份持平，仍處于不容樂觀的高位。

在Fed政策的支持者看來，11月份的就業數據顯然說明Fed有理由動用手中的任何工具來應對就業市場的嚴峻形勢。

東京三菱銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)的Ellen Beeson Zentner稱，11月非農就業數據簡直糟糕透頂，這使Fed絕對有理由采取極端措施來推動經濟增長。

然而，的確有人在質疑Fed當前的貨幣政策，而且其中不乏Fed內部人士。費城聯邦儲備銀行行長普羅索2日稱仍對新一輪債券購買方案能有多大成效抱有疑慮。同時表示，他還不清楚進一步壓低長期利率是否會有助于失業率降至一個更可接受的水平。

這場辯論勢必會繼續下去。許多經濟學家預計美國的就業狀況將逐步改善。Fed出手購買債券可能總比按兵不動更有助于就業市場的改善。但Fed政策的反對者可能不會信服，雙方還會就經濟復蘇在多大程度上是自發的以及在多大程度上得益于Fed政策展開激烈爭論。

(孫海琴 編輯)

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