低油價如何敲響全球經濟喪鐘

新浪美股北京時間3日訊 在長達七十五年的歲月中，人類社會的每一次經濟危機几乎都伴隨原油價格的暴漲。可是現在，人們卻在擔心相反的事情——能源價格的低迷將全球經濟拖入下行螺旋。

彭博刊文指出，雖然這種觀點看上去違背直覺，但卻引起了越來越多觀察家的重視，因為商品價格暴跌之下，全球越來越多的投資者和消費者都被捲入進去。甚至，連蘋果都宣稱，上財季的銷售疲軟很大程度應該歸咎於一些發達國家市場的經濟增長表現欠佳。

“我以前可從未想過我會希望……更不必祈禱油價能夠高一點了，但是現在就是如此。”荷蘭銀行首席經濟學家韓強表示，“這世界迫切需要更高的油價。”

問題的關鍵是在於，當下的全球經濟與十五或者二十五年前，上一次油價低迷的時期相比，對新興市場的依賴要嚴重得多。換一個角度來，現在美國是令人意外地崛起，與沙地阿拉伯及俄羅斯爭搶全球最大原油生國的地位。在過去，低油價對美國出口造成的損害往往都是被進口方面帶來的好處抵消而有余的，但現在不同了。

除開中國和印度之外，大多數新興市場國家都是原油和商品的出口大國。國際貨幣基金的數據顯示，在全球國內生總值版圖上，這些國家已經佔據了大約40%的地盤，較之1990年擴張了大約一倍。

從俄羅斯到沙特，從尼日利亞到巴西，經濟增長速度減緩都是好的，衰退已經佔領了不止一片土地。

國際貨幣基金研究部門副負責人米勒斯-費萊迪（Maria Milesi-Ferretti）指出：“許多石油出口國都面對非常艱難的狀況。他們現在被迫大量削減支出，而這將對經濟增長造成直接損害。”

局面如此可怕，以至於人們已經漸漸陌生的主權債務違約又再度回到了議事日程當中。牛津經濟研究院全球宏觀研究部門負責人斯特恩（Gabriel Sterne）指出：“對於商品生國可能的命運，歷史給予了我們足夠的理由抱極端悲觀立場。”1980年代，當油價跌到10美元以下，其他商品價格也暴跌的時候，“有些生國避開了違約，但那都是例外而非規律使然”，他介紹，他追蹤的債務有68%都違約了。

在市場眼中，全球十大原油輸出國之一委內瑞拉就是最有力的違約備選。該國2022年到期的債券目前每1美元面值只能賣出38美分的價格，收益率超過40%。2013年，收益率還不到10%。

國際貨幣基金和世界銀行已經在和阿塞拜疆及蘇裏南談論緊急貸款的問題了。尼日利亞也在要求世界銀行和非洲開發銀行提供援助。

當然，和世界經濟一樣，油價也能夠迅速找到自己的底部。中國經濟的減速已經削弱了他們對商品的需求，這就意味局面漸漸穩定之后，油價就有望反彈。

有些人根本就不感到擔心。達拉斯聯儲在一份1月發布的報告當中表示，如現在這樣主要由供應增加造成的油價下跌會推動全球經濟增長加速0.4個百分點。他們宣稱，“這主要歸功於石油進口國消費的增長，這可以超過石油出口國支出的減少”。

可是，貝萊德首席執行官芬克（Laurence D． Fink）卻擔心地指出，市場顯然更專注於短期的調整，而忽略了長期的潛在好處。

“事實是，40億人將獲得廉價的電能，廉價的取暖，他們將有更多可任意支配收入。”芬克上個月表示，“歸根結底，這會讓全球經濟增長再度加速。這或許需要六個月，或許需要一年時間才能發生作用，但歸根結底是好事。”

美國銀行美林分析師布蘭奇（Francisco Blanch）則宣稱，油價持續下跌將“使得每年有3萬億美元財富從石油生者迴流到全球消費者那裏，為規模堪稱人類史上最大之一的財富轉移奠定基礎”。

不過，迄今為止，發達國家的消費者並沒有按照觀察家們預測的那樣行事，即並沒有真正充分將從廉價能源那裏獲得的額外金錢花掉。國際貨幣基金1月間指出：“原油進口國的消費增長迄今為止還是不及過去油價下跌時期的相應規模。”

答案是：現金捉襟見肘的消費者將錢用來增加儲蓄，償還債務了。JP摩根大通的經濟學家們估計美國消費者只花掉了得來“橫財”的不到一半。

低油價迫使企業取消了幾十上百的資本投資計劃，比如鑽井平台之類，而這就意味對機械的需求趨於疲軟。行業諮詢公司Wood Mackenzie Ltd估計，這使得至少3800億美元投資胎死腹中，而IHS Inc的估計更多達1億5000萬美元。

無論怎樣，國際貨幣基金的定性結論總不會錯：石油和天然氣新項目的投資正在因為全球總需求的萎縮而萎縮。（子衿）