H股彰顯投資良機

日前，全球最大上市基金管理公司富蘭克林鄧普頓基金集團資產管理集團執行主席馬克·默比烏斯在京接受采訪時表示，世界經濟不會出現二次探底，新興市場的投資機會值得關注。在談到對新興市場的看法時，馬克·默比烏斯表示，全球市場正在出現一種新的認識，即新興市場本身并沒有想象的那樣高風險，全球的投資者的投資組合當中，新興市場所占的比重仍過低，新興市場的價格也被嚴重低估了。中國作為新興市場的重要成員之一，正在進行變革，仍會繼續保持較高速的經濟增長。

無獨有偶，高盛對中國的權益類投資也是保持樂觀的看法，高盛認為中國經濟增長穩健，政策保持中性，是全球不多的在未來可以保持強勁增長的地區之一，中國上市公司增長穩定，A股及H股估值在全球市場中處于低位。

事實上，這一輪全球金融危機中，中國經濟一枝獨秀，率先走向復蘇確實讓人眼前一亮。而在此次歐債危機中，中國仍將扮演重要角色，持續高速的增長性將提升大中華區在世界資產配置中的權重，中國概念股將吸引全球更多的投資目光，投資中國也將分享到世界經濟在復蘇過程中的諸多投資機會。

但是，對于內地投資者來說，H股目前尚未開通直投，大部分投資者仍都聚焦在A股市場，殊不知，作為在香港上市的國企股集合體，H股投資魅力正日益彰顯。

首先，相比A股以個人投資者為主的投資群體，H股最主要的投資群體卻是機構投資者，H股投資更加理性和成熟。H股投資群體以價值投資和基本面為主導，投機成分較小，換手率低。摩根士丹利統計數據顯示，H股平均年換手率低于100%，遠遠低于A股換手率水平500%的水平。

其次，從累計收益率看，1998年12月31日到2009年底，A股的上證綜指收益率為151%，而在此期間俗有“港股風向標”之稱的恒生H股指數的收益率卻達到驚人的565%。據統計，跟蹤恒生國企指數的ETF基金近幾年呈現資金大幅流入，國企ETF的保有量從5億多美元上升到2010年40億美元。

最后，關于H股估值方面，截至2010年8月23日，國企企業指數的靜態PE估值為14.17倍，相比發達經濟體，比美國的標普500的14.23倍、比日本日經225的17.15倍、比澳大利亞的S&P/ASX200指數的16.94倍都明顯要低；和新興市場相比，低于印度的17.91倍，和巴西的13.84倍基本持平。

全球享有盛譽的投資大師巴菲特早在2000年，中國石油（0857.HK）的價位還在1港元多的時候，就已將其選為自己十大重倉股之一。其后幾年陸續增持，并最終賺得277億港元。到了2008年9月27日，巴菲特以8元港幣的價格認購2.25億股比亞迪公司股票，截至今年3月初獲利125.5億港幣，18個月總回報率高達697.5%。因此，國內投資人在同樣投資中國資產的時候，不妨把您手中一部分的資金配置H股指數，跟隨巴菲特一起分享A股買不到的優質資產。

目前，正在中行、建行、農行等銀行和各大券商發行的嘉實H股指數基金，是迄今為止唯一一只定向投資于恒生H股指數的基金。該基金的推出既可以幫投資者分散單一市場風險，更是為內地投資者提供一個投資恒生H股指數的有效投資工具，滿足國內投資者多樣化投資需求。