【熱點專題】內地電訊業競爭更趨激烈

/ 記者張國棟報道

內地電訊業重組完成，中央進一步提出三網融合政策，可惜兩年來進度極為緩慢，市場認為無論電訊商或廣電公司，為保護自身利益，均為對方進入自己的市場設下高門檻，較早前，國家發改委就寬頻服務問題，向中國電信(0728-HK)及中國聯通(0762-HK)展開反壟斷調查，市場猜測可能是電視商與電訊商爭利益有關，而中國移動(0941-HK)可能成為最終得益者，有機會獲發固網牌照。

今年4月，發改委開始調查中電信及聯通寬頻服務的壟斷調查，發改委10月17日就此徵求國務院法制辦、最高法院和工信部意見，本月9日，中央電視台報導反壟斷調查，引述發改委指兩企共佔三分之二以上的市場份額，若壟斷成立的話，兩公司或分別面臨最高50億元人民幣和30億元人民幣罰款，市場一般認為與三網融合有關，調查將有利於改善市場競爭，上網價格有機會下降。

內地券商中金公司指出，中電信並不符合壟斷的規定，另外由於中電信最快明年2月引入iPhone 4S，有望加速上客量，高盛亦維持該股買入投資評級，但目標則價由5.5元輕微下調至5.4元。

現時在3家電訊商中，只有聯通有銷售iPhone手機，美銀美林指聯通單透過iPhone定位於高端市場，亦透過補貼手機機價，定位於中低端市場，故重申聯通買入投資評級，目標價19.3元，摩根大通亦指，內地3G發展將於明年進入重要時刻，中移動仍受制於TD3G網絡，中電信及聯通卻由於擁有成熟的3G技術，有利增加市場份額。

然而，隨著中移動不能利用TD 以外的技術從事寬帶接入服務在今年底到期，料中移動與中電信和聯通在寬帶市場將展開激烈的競爭，加上，中電信及聯通在寬頻服務的反壟斷調查，正有利於中移動在這方面的發展，加上中移動於今年9月已完成內地TD-LTE(4G) 網絡的應用測試階段，明年將進入第二階段，就網絡商業化進行試驗，而中移動亦已就4G 網絡引入iPhone與蘋果取得共識，不過，這些利好因素不可能在這1、2年間顯現。

但中移動手持現金高達3,300億元人民幣，遠高於其餘兩家電訊商，以現時環球經濟放緩及股市波動下，中移動防守性極強，更是處於進可攻、退可守境況，估值亦不算高，暫可視為公用股看待，券商?豐、高盛及瑞銀均給予中性評級，目標價分別為79元、84元及80元。

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