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昨日的創業板股在大市震蕩過程中，滿盤皆漲，無一家下跌，神州泰岳更是以205.66元的收盤價雄踞兩市高價股之冠。
從整體來看，受高送轉、炒新、炒成長預期、板塊效應等因素刺激，近期創業板股投機氣氛已愈發濃重，所蘊含的風險也越來越大，投資者不可不察。
透支今后數年成長性 雖說創業板是一個全新的概念、全新的市場，A股市場定價較高些也在情理之中。但目前創業板股多數在百倍市盈率上下。
創業板股已經透支了今后數年的成長潛力。雖然全部創業板股的2009年報業績尚未出全，但應接近前期披露業績快報的前50家創業板公司2009年凈利潤平均增幅48.47%這一統計數據。即使大多數創業板公司今后繼續保持近50%的成長性，也需要經過4-8年左右的時間，才能達到目前藍籌股整體較低的市盈率水平。
更何況，創業板掛牌的公司，今后會面臨著很多不確定性與風險因素，對于大多數創業板公司來講，要做到連續數年的高成長性和穩定性談何容易。例如網宿科技的2009年實現凈利潤3885萬元，同比增長4.78%，扣除政府補貼等非經常性損益后的凈利潤卻同比下降4.79%。而網宿科技董事長劉成彥上市之初豪言未來3年每年增長50%的話言猶在耳，但是首張“成績單”卻令投資者大失所望。還有朗科科技更是創出年報業績負增長2.92%的創業板紀錄。而且即使同許多中小板公司相比，目前這些創業板公司的高成長性也并不突出。
“擊鼓傳花”式財富游戲 每年上市公司的高送轉，成為長盛不衰的炒作主題，今年尤其如此。創業板年報每10股送轉10股似已成為家常便飯，毫無懸念可言。而伴隨著各路資金潛伏、追捧，除權前的搶權、除權后的填權，使得創業板個股格外亮麗誘人。
但送轉游戲，其實屬于會計業務中的一個財務處理方式，投資者應理性待之。在成熟市場，送轉股被視作簡單的數字游戲，并不受市場追捧，海外投資者更青睞上市公司的現金分紅。
在A股市場，雖然因種種原因導致高送轉能夠吸引眼球，但如果這些股本高速擴張的創業板公司今后的業績無法跟上股本的擴張速度，其每股收益被攤薄將變成必然。以往由于股本的高速擴張，上市公司從績優到績平再到績差的例子不勝枚舉。
今年創業板股集體慷慨出手大方，也不排除創業板公司從本身利益出發，醉翁之意不在酒：如促使大股東的財富快速增長，把股本盡快做大后再融資，等等。
系統性風險隨時降臨 從目前情勢分析，創業板股正面臨著三類系統性風險，刀尖上跳舞將演繹最后瘋狂。
其一，政策之手的調控。近期監管部門對創業板股的泡沫化已經頻頻提示風險，如果創業板股我行我素、繼續博傻的話，則不排除會有更多更有效的監管措施。近期房地產市場層出不窮的監管舉措對房地產股的利空作用，就是一個很好的示范。
其二，市場之手不可不防。從前面創業板股走勢特征，以及海外創業板股情況來看，波動大、波動頻繁是其一大特點。目前創業板股價已經積聚了較大的調整壓力。4月1日曾一度尾盤大跳水，近日雖上漲也大多缺乏量能的支持。而隨著融資融券、股指期貨金融創新進程的加快，市場的注意力如切換轉向，創業板股可能將遭致較大風險。
其三，異化為融資者的天堂。創業板新股發行定價越來越高，在二級市場上的高估值已成為全球最貴的股票，這對于投資者而言并非福音，反而成為融資者的天堂。
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