鄭糖高開振蕩上行 後市有上升空間

原糖期貨28日收盤下跌，但仍接近于歷史高點。ICE3月原糖期貨收盤下跌0.7%，報收于33.94美分/磅。盤中一度觸及34.51美分的30年新高。受此影響今日鄭糖高開振蕩走高，其中主力SR109合約以7405高開，盤中最高點7483，最低點7395，成交了473576手，持倉減少了4466手至400830手，終盤報收于7444點，較上一個交易日收盤價上漲了122點。由于國內因災害性天氣影響蔗糖產量，加之全球供需偏緊，預計鄭糖後市仍有上升空間。

首先，從中糖協獲悉，截至2011年1月末，本制糖期全國已累計產糖564.92萬噸(上制糖期同期產糖611.98萬噸)，其中，產甘蔗糖490.09萬噸(上制糖期同期產甘蔗糖552.92萬噸)；產甜菜糖74.83萬噸(上制糖期同期產甜菜糖59.06萬噸)。截至2011年1月末，本制糖期全國累計銷售食糖271.75萬噸(上制糖期同期銷售食糖296.91萬噸)，累計銷糖率48.1%(上制糖期同期48.52%)，其中，銷售甘蔗糖238.18萬噸(上制糖期同期268.18萬噸)，銷糖率48.6%(上制糖期同期48.5%)，銷售甜菜糖33.57萬噸(上制糖期同期28.73萬噸)，銷糖率44.86%(上制糖期同期48.65%)

其次，廣西冰凍雨雪天氣持續不僅嚴重影響了當前各蔗區甘蔗砍運工作，同時也將給甘蔗保種及宿根帶來不同程度的影響。據統計，輕度受害面積(含已

砍收的宿根蔗)占全區種植面積40.7%，中等程度以上受害面積占12.3%。僅柳州、河池、來賓三市公布的甘蔗受災面積就已超過300萬畝，與2009/2010榨季廣西受災300萬畝(占全區約20%)相比，目前2010/2011榨季廣西甘蔗受災面積已達40%，其中宜州市甘蔗受災面積達22萬畝，占總面積的46%。盡管2010年甘蔗種植面積有所增加，但極端天氣導致糖料蔗出糖率大幅降低，往年10噸甘蔗能榨出1噸糖，今年要12噸才能榨出1噸糖。在這種情況下，糖企對後期價格期待較高，抵消了部分新糖供應量對盤面的打壓效應。從目前災情看，廣西食糖減產已成定局，去年11月桂林糖會預測的1172萬噸產量實現的可能性較小，新榨季國內食糖供需緊張的局面可能將進一步加劇。

還有，目前，食糖價格已經處于歷史高位，但這種高糖價也正在被市場所接受，尤其是隨著下游終端含糖飲料價格的提高，高糖價對終端消費企業的壓力也在逐漸減弱，食糖價格的趨漲趨勢短期還難以改變。

另外，近期，國際糖業咨詢機構Kingmsan SA已把2010/11制糖年全球食糖市場的供求從原來預期的供給過剩352萬噸調整為供給不足37萬噸。Kingsman認為，估計2010/11制糖年全球的食糖產量將從原來預期的1.6772億噸減至1.6514億噸，食糖消費量則將從原來預期的1.6420億噸增至1.6551億噸。此外，近期根據ABN Amro銀行發布的報告，估計2010/11制糖年末全球食糖供給缺口或達到299萬噸，而機構前期曾估計年全球食糖供給將過剩120萬噸。

中大期貨 高泉都