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南京證券認為，日本核泄漏危機、中東局勢對A股影響趨弱，股指有望逐步擺脫外圍影響，恢復此前震蕩上行的格局。
據中國證券報3月24日報道，雖然近期外圍環境較為復雜，但全球股市在經歷短暫的調整之后，相繼出現強勁反彈。A股市場亦是如此，板塊輪動的此起彼伏與熱點的層出不窮，維護著市場的人氣，而股指也有望逐步擺脫外圍影響，恢復此前震蕩上行的格局。
利空影響趨弱
盡管日本核泄漏危機依然存在，并且中東的局勢也不明朗，但隨著日本政府為救災而投入巨資的消息傳出，投資者開始憧憬日本災后重建所帶來的巨大需求。誠然，此次地震和海嘯令日本國民財富損失巨大，但隨著日本核泄漏危機逐漸可控以及日本災后重建的開展，市場預期這將對日本經濟和全球經濟產生積極影響。
國內方面，上周五央行決定從3月25日起上調存款準備金率0.5個百分點。此次調準雖然在時點上略出乎市場的預料，但也符合預期，畢竟有關方面此前已經明確指出，要消除通脹的貨幣基礎。此外，日本為應對此次危機向市場投放了大量資金，此舉或使外圍市場流動性再次泛濫，而目前我國通脹形勢依然嚴峻，因而及早收縮流動性，也體現了央行的未雨綢繆。另一方面，本周央行又在公開市場上發行了500億元的一年期央票，同時進行了850億元人民幣的28天正回購操作，共計回籠資金1,350億元，這表明央行認為目前國內流動性泛濫的情況并未改變，未來仍有提高存款準備金率的可能。不過，盡管央行本周大量回收流動性，但各大行的資金狀況已經不像去年年底和春節前那么緊張，央行的抽銀行為對市場的沖擊有所減弱。
指數或震蕩上行
已公布的2月份經濟數據低于預期，這也是前期市場調整的原因之一。尤其是出口和消費數據，雖然可以用季節性因素來解釋，但其大幅低于歷史同期均值的表現，仍引發了市場的憂慮和政策的關注。最近不斷有聲音表示，要防止經濟出現大的波動，而昨日媒體披露國務院調查組摸底樓市調控成效，或許表明對房地產行業的調控政策可能將轉入觀察期。這也預示著，在未來一段時間內，除了貨幣緊縮政策依舊外，產業方面調控政策或將逐步轉入平緩階段。
昨日的A股市場對此也做出了反映，地產股是推動昨日指數上漲的主要板塊。此外，金融、水泥建材、煤炭、有色金屬等周期性板塊本周以來的表現也明顯強于中小板和創業板股票。一方面，估值的優勢封閉了銀行、地產股等低估值板塊的下行空間。目前銀行TTM法市盈率只有9.83倍，市凈率1.83倍，處于歷史估值的低位，而以銀行為代表的上證50和滬深300指數資產回報率也具有明顯的優勢。另一方面，2月份不佳的經濟數據或導致政策加大刺激經濟的力度。因此，3月份之后的投資活動有望趨于活躍，尤其是保障性住房建設的大面積展開，將大幅增加市場對周期性行業產品的需求。
隨著投資者預期的好轉，結構性機會將會不斷涌現。預計市場未來將會呈現逐步上行的趨勢，有望再次挑戰前期高點。而市場風格將轉向周期性板塊與低估值板塊，我們認為在此基礎上，可沿著國家戰略與產業發展政策尋找標的板塊。我們看好兩條主線：一是保障房建設與農田水利建設主題，二是能源主題。
中央對保障房建設極為重視，政府投資規模達1.3萬億元。而農田水利則是以土地出讓金提成的方式開展，這些政策與項目都是實實在在的，既有資金來源又有政策支持，是長期有效的投資主題。我們看好直接受益該政策的建筑建材、工程機械、家電板塊。此外，房地產板塊也將面臨重估與分化。建議投資者關注商業地產板塊，目前該板塊整體已壓抑多日，個股估值較低，在持續調控的高壓下，市場對政策影響趨于麻木，一旦爆發將有較大交易性機會。
另一條主線是能源主題。當前，能源已是大國博弈與可持續性發展的基礎，而核泄漏危機使其他替代性能源的發展得到重估。我們看好煤炭、海上石油與新能源板塊，在新能源方面應重點關注風能與太陽能。此外，近期西部概念股非常活躍，結合區域概念，我們更看好新疆等西部地區的能源類個股。
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