中國需求支撐期銅價格暫穩

近期期銅價格總體呈現高位震蕩格局，分析師認為，中國需求的回升讓銅價在美元大幅反彈的環境下保持穩定，但在庫存攀升的壓力下，預計銅價仍將調整風險。

綜合媒體12月23日報道，12月以來，美元指數出現了大幅反彈，導致商品市場出現了整體回落的態勢。不過，在黃金、能源等品種價格跌幅超過8%的情況下，銅價卻表現得非常“冷靜”，跌幅不到3%。中國需求的回升給了銅市場一顆“定心丸”，讓銅價在美元升值的“風浪”中能保持平穩。

上海大陸期貨分析師高嚴榮對CBN指出，12月初，中國銅市場的期現結構出現了一個微小的變化，此前保持了近兩個月的銅現貨貼水變成了現貨升水。雖然現貨升水的幅度僅僅在50至200元之間，不過這反映出國內銅現貨需求有所上升，從而導致供給趨緊。

所謂銅現貨升貼水，是指銅現貨價格與上海期貨交易所期銅當月合約價格的比較，現貨升水則表明現貨市場供給相對緊張。據上海有色金屬網公布的數據，進入12月后，上海現貨銅價開始出現升水，而此前接近兩個月時間內，上海現貨銅價多數時間都低于上期所期銅當月合約期價。

中國海關總署公布的數據也顯示，在經過10月的回落之后，11月中國銅進口量再度回升。11月中國進口精煉銅19.44萬噸，而10月中國銅進口量為16.94萬噸。

雖然已公布的數據顯示，中國11月份銅需求已經出現回升，不過市場更看重這種回升的持續性。近期中國銅價再次高于進口銅的成本價，使市場對于未來中國銅需求充滿了樂觀的預期。

從17日起，中國國內銅現貨價格在與進口銅的成本價比較中取得優勢，而此前的三個月內，中國進口銅始終處于虧損狀態。

如今，套利窗口再度被打開，自然讓市場聞到了中國將再度增加銅進口量的“味道”。

麥格理銀行日前在報告中指出，17日中國銅價上漲，大幅超過了LME進口銅成本。盡管套利窗口打開可能只是暫時的，但這將刺激進口。該機構認為，中國銅需求日益增長，精煉銅進口將由10月15萬噸的水平上升到2010年一季度月進口20萬噸的水平。

麥格理銀行指出，中國對銅的潛在需求正在增長，中國建筑活動加快，汽車產量強勁，2010年新的財政預算和政府（與電力基礎設施相關的部門）2010年一季度的刺激消費政策，以及消費者家電產品需求強勁，都將支撐銅價保持高位，使2010年一季度銅進口反彈至20萬噸的水平。然而LME庫存持續攀升和指數重新調整權重將使得LME價格滯漲于中國價格。如果近期的套利窗口可以持續一段合理的時間，2010年一季度期間中國進口將非常強勁。

(柏青 編輯)

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