誰在掩護大小非撤退?

大小非一旦獲得解禁便瘋狂減持，在A股市場上早已是公開的秘密。

未免夜長夢多，不少上市公司創始人，甚至不惜辭掉年薪數十萬的高管職位，只為更多、更快的減持自家股票，盡早套現。

一個公認的事實是，估值奇高的中小板和創業板，早已成為大小非甚至高管套現的重災區。

相關數據顯示，僅在今年一季度，A股中小板上市公司高管減持套現總額即高達12.43億元，去年四季度這一數據更是高達47.51億元。

如果將統計范圍擴大到整個A股的大小非，情況更是不容樂觀。

數據顯示僅今年4月份以來，A股市場就一共有49家公司發布了124份大小非減持公告，累計減持股份數量達到6.62億股，總市值高達114.03億元。

“在一個成熟的市場上，公司創始人股東特別是公司高管的減持行為，都會被認為是公司經營情況惡化的指標，人們會很自然地想到，連高管自己都不看好的公司肯定不是好公司。”中國社會科學院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立指出。

正因為如此，公司高管一旦大量減持，都會使公司股價遭遇重挫，這一現象反過來又會約束高管的減持行為，迫使其只有通過用心經營公司，使得業績和股價不斷上漲，才能獲得進一步減持的機會。

這一現象A股市場也偶有出現。

就在今年的3月21日，漢王科技的9名高管同時通過大宗交易平臺減持自家股票，累計減持量約為120萬股，占到總股本的1.12%，套現總額高達8125萬元。此時距離上述高管所持股票解禁僅12個交易日。

高管減持加上一季度虧損的不利消息，曾經的百元股開始一路狂瀉。在一個月的時間里暴跌近30%，市值蒸發近50億元。

不幸的漢王科技只是個案。

一個顯著的現象是，大量中小板公司大小非甚至高管的減持行為，并不會激怒市場，導致其股價暴跌，而這些一夜暴富的創業者們則因為沒有了市場的約束，得以順利地套現走人。

山下湖無疑就是這樣一個典型代表。

在這樣的反常現象背后，自然有著市場估值不合理以及投資者不夠理性等等原因，然而山下湖們的事實卻說明了，被投資者寄予厚望的機構們偶爾也會做出“傻事”，成了大小非減持的“幫兇”。

然而，值得警惕的是，面對大小非，特別是公司高管減持的特殊情況，如果公募機構欣然接盤的背后，會不會存在著一些不為人知的利益輸送。

總而言之，希望公募機構還是不要成為掩護大小非們撤退的幫兇。