期指3月22日寬幅震蕩 主力合約IF1104收盤漲0.44%

期指各合約22日全天呈寬幅震蕩走勢。中東戰亂升級，金融市場恐慌彌漫，外圍股市走勢方向不明，而國內央行上周五再次上調存款準備金率，近期整個市場被利空消息籠罩，股指上行壓力加大，今日具避險功能的黃金股走勢明顯強于其他版塊，也表明了市場擔憂，而海南板塊受政策利好刺激上揚，但個股普遍走勢疲弱，以銀行為首的金融板塊成為護盤主力，幫助上證綜指收盤再次站上2900點。整體上看，在經過一段時間的上漲之后，上證指數在3000點附近遭遇較強阻力，市場或將以震蕩盤整來消化上方壓力，而在2800點上方受到強支撐，多方抵抗頑強，不排除股指止跌反彈，但仍應以觀望為主。

滬深300股指期貨走勢回顧：

截至3月22日收盤，主力合約IF1104收報3,231.6點，14.0點或0.44%，最高至3,247.6點，最低至3,181.2點；下月合約IF1105現報3249.2點，漲16.2點或0.50%；季月合約IF1106現報3,271.2點，漲12.8點或0.39%；隔季合約IF1109現報3,319.6點，漲18.2點或0.55%。

現貨市場板塊方面，海南板塊大漲，近日有媒體報道，海南“離島旅客免稅購物政策試點”新聞發布會將于3月24日在海口舉行，屆時財政、商務、海關、國稅等部門的負責人將現場接受媒體采訪，海南離島免稅政策試點的具體內容將公布。或受此刺激板塊上漲，*ST羅頓(600209)漲停，海南航空(600221)收漲3.86%。東方證券研報指出，根據我們此前的測算，離境購物銷售免稅優惠的瓶頸在于國內海關而非購物地免稅額；沖繩免稅額超15000人民幣，香港無限額，但我國海關仍將對規定旅客攜帶在境外獲取的總值超過人民幣5000 元(含5000 元)的自用物品需要征收進口稅。因此，只要海南的免稅額度超過5000 元，那么大陸居民離島時就不存在進口關稅問題，從而使海南較其他免稅地更有吸引力。另一方面，按照游客的15%(遠低于沖繩75%和濟州島30%的水平)進免稅店消費，人均消費1500 元(低于中國公民香港過夜人均購物4000 元水平)保守估算，則海南的免稅市場即可達45 億元人民幣，如果以海外經驗樂觀估算，則其潛在市場有望突破200 億，達到香港的1/2。更加值得期待的是，通過“離島免稅”，不僅海南的免稅收入可以大幅提高，而且當地的旅游市場及相關的航空、物流、酒店、餐飲等行業也將獲得強大發展動力。另外，海南省委書記衛留成也表示“離島退稅’政策還不‘解渴’，希望步子再邁大一些”，未來，對國內游客的購物次數與免稅額度還可以繼續擴大，而本島居民如何從購物免稅政策中獲益也將是政府將進一步考慮的問題。維持前期看好邏輯及推薦標的。我們依然建議看好免稅政策的直接載體——中國國旅(買入)和海南航空(未評級)。前者旗下中免集團是國內唯一具備在全國范圍內開展免稅業務資格的企業，在三亞市內已相繼推出一、二期香化和首飾免稅產品零售業務，兩年內有望盈利；近日與三亞市海棠灣管委會簽署“海南國際免稅城”項目，免稅部分將全部由中免集團負責經營；受益于機票成為免稅購物的重要憑證以及降低購物費用后旅行方式的升級，在海南省內航空市場份額首位的海南航空將大幅受益。同時，我們也長期看好為客流提供服務和消費的酒店、交通運輸、餐飲乃至游艇制造等配套企業，同時高速公路、房地產等行業也將受益。相關企業包括海南高速(未評級)、海峽股份(未評級)、羅牛山(未評級)、上海佳豪(未評級)、太陽鳥(未評級)等。水泥股領漲板塊，開盤后個股集體上沖。

水泥股上漲，冀東水泥(000401)漲5.79%，祁連山(600720)漲5.51%。中金公司研報指出，京津地區計劃4月大幅上調水泥價格,幅度50-100元,超出預期.冀東水泥和金隅股份將直接受益,兩者前期漲幅落后,存在補漲行情。此次提價超出預期的原因主要是:1)京津冀地區嚴格治理超載,外地水泥進入該區域成本大幅增加;2)4 月進入水泥需求旺季,大量工程開工建設.如果此次漲價能夠成功實施并在未來三個季度維持,根據我們測算,冀東水泥和金隅股份盈利預測存在10%和20%的上調空間(金隅未正式覆蓋,采用市場一致預期)。中長期看,由于此次提價原因為治理超載,且京津冀地區今年新增產能仍然較多,治理超載結束后價格能維持多久還需進一步觀察. 華東地方政府鼓勵高耗能企業主動限產讓電.4 月1-10 號,江蘇和浙江部分水泥企業將停窯限產。一方面,華東大部分企業對"限產保價"意愿較強,適當控制產能利用率以控制并提高價格.另一方面,從節能減排及緩解用電緊張等角度來看,華東地方政府對水泥等高耗能企業的主動限產讓電表示支持.可見,在華東地區,水泥行業適當限產已經是政府和企業的共識。未來兩三周,東部和中部水泥股有望迎來上漲催化劑:企業主動限產推升水泥價格. 中長期來看,我們認為,東部水泥因價格上升使得業績存在不斷超出預期的可能,西部水泥股因旺盛需求,高盈利和高成長可持續,業績確定性更強.建議投資者在配置上東西兼顧,重點推薦組合"華新水泥,海螺水泥,祁連山和天山股份",短期關注冀東水泥.長期關注賽馬實業和青松建化。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅(%) 基差 成交量(手) 持倉量(手)日增倉(手)
IF300 3,217.80 3,222.96 +15.85 +0.49
IF1103 3,241.20 3,231.60 +14.00 +0.44 8.60 211,735 27,558 +1,111
IF1104 3,261.60 3,249.20 +16.20 +0.50 26.20 2,165 693 +309
IF1106 3,275.60 3,271.20 +12.80 +0.39 48.20 3,113 5,642 +153
IF1109 3,330.00 3,319.60 +18.20 +0.55 96.60 265 1,176 +34

(李青 撰稿)

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