各國央行態度改變金價趨勢

作為現貨黃金的主要持有者，各國央行對持有黃金態度的變化，對金價影響非同小可。世界黃金協會近期公佈數據顯示，2009年第二季度，全球中央銀行淨購入黃金14噸，這是自2000年以來首次淨買入。金礦開採商為了能在金價上漲時獲得更多利潤，對套期保值意願不斷下降。這些都可能決定未來金價的趨勢。

央行淨買入有轉折意義

過去幾年，發展中國家的央行增持黃金儲備，尤其是中國央行、俄羅斯央行等。而歐洲央行，如瑞士、英國、法國、德國等發達國家央行，則一直在售金協議下賣出黃金。在相當長時間內，這個群體是淨賣出。在一年前的2008年第二季度，中央銀行整體淨售出黃金69噸。然而全球中央銀行在第二季度淨購入黃金14噸，分析人士表示，這是具有轉折意義的標誌。

據世華財訊綜合媒體報道，歐元體系央行8月7日簽約新的售金計劃，未來5年內每年出售黃金上限為400噸，這是一個比現有500噸協議下浮20%的計劃。世界黃金協會認為，這表明央行對售金的偏好正在消退。

從各國央行近年的表現來看，售金計劃已處於消極執行狀態。比如2008年，在上限是500噸的情況下，簽字國實際售金只有343噸。2009年上半年則更少，官方售金總量同比大幅下降73%，只有39噸。德國央行擁有歐洲最大的黃金儲備，約占40%，但德國明確表示不願出售太多的黃金。作為過去售金計劃的積極執行者，瑞士央行近日也宣佈:「沒有在可預見的未來出售黃金的計劃。」

去套保化減輕市場壓力

全球金礦公司也在進行「去套保化」動作。為了規避黃金價格的下跌風險，之前很多金礦公司都習慣於做黃金的套期保值，即以一個設定的遠期價格，將黃金或地下將開採出來的黃金賣掉。這種套保頭寸一度高達上億盎司。金礦公司的套保頭寸佔全部黃金套保頭寸的95%。但是當黃金價格上漲時，做套保的金礦公司卻不能享受金價上漲的好處。

目前的變化是明顯的。在黃金價格不斷攀升的背景下，金礦商的套期保值意願不斷下降，去套保化進程一直在持續。數據顯示，2009年第二季度，全球黃金套保頭寸進一步跌超過120萬盎司(37噸)，大大超過之前的預測。作為全球最大的黃金礦產商，AngloGold Ashanti公司在今年第二季度減少了65萬盎司的套保頭寸，7月再減少74萬盎司，公司還計劃在年末將其套保賬戶頭寸減少至410萬盎司，這就意味著該公司在2009年總的去套保頭寸將達190萬盎司，這遠遠高於分析師之前的各種預測。

業內人士分析，央行和金礦公司的改變，對黃金市場帶來深刻影響，因為過去他們的行為一直被認為是「戰略性空方」，如今這發生了明顯改變。儘管短期內金價仍然維持窄幅震盪，但未來金價的趨勢應該比較樂觀。