斯- 瑞銀商品指數和標普GSCI商品指數。預計大約有2500億美元至3000億美元左右的資金直接投入這兩大指數，未來幾周的動向都非常值得關注，因為投資者對商品期貨的傾向非常重要。
斯- 瑞銀商品指數恢復到基本水平的2%，主要受能源和貴金屬的拉動。軟商品板塊還在油鍋里掙扎，全球小麥價格在去年年底的反彈中獲得可觀利潤。斯- 瑞銀商品指數和標普GSCI商品指數都會對他們現有的持倉作出調整，恢復到基本水平，為新持倉調整騰出空間。指數平衡很大一部分– 但不全是– 拋售去年表現突出的和購買表現欠佳的，將投資組合從新拉回起跑線。今年我們有一些調整，布倫特原油首次被收錄進斯- 瑞銀商品指數，西德克薩斯中質油的持倉相對減少。1月6日的結算價是決定最后將購買和拋售的合約數量，實際操作將在1月9日至13日驚醒。利用每日期貨合約的收盤價，每日將對合約規模的20%進行調整。農業、牲畜和工業板塊將會被買入，貴金屬和能源板塊將被拋售，預計天然氣和布倫特原油都將在拋售范圍內。白糖、鎳、棉花、小麥和鋅價格有望上漲。投資者嘗試抵制購買的信號出現在周四，白糖價格下跌5.2%是9月以來單日下跌幅度最大。標普GSCI同樣開始減少西德克薩斯原油持倉，騰出空間購買布倫特原油和汽油，預計需要拋售的數量會高于150億美元，布倫特原油購買量則預計超過50億美元。與每日平均交易量相比，這些數量還相對較少，但本周也會啟動布倫特原油價格的上漲。上周兩大原油價差再度擴大3美元至11美元，意味著緊跟第一季度市場不確定性增加，因大家都在觀望著2011年那些沒有答案的問題是否能得到解決，尤其是對2012年是否會迎來新一輪經濟衰退的恐慌。我們預計2012年年初美元將繼續上漲，第一季度大型商品指數的上升空間有限，因投資者仍然非常謹慎。在一定程度上也能算是貴金屬- 將繼續因投資者的風險規避情緒而收益。過半數的G20成員國、各國央行和新興市場投資者的巨大需求量都將支撐貴金屬價格上揚。2011年底價格被調整后穩定了很多，年初新入市的資金會將價格拉到每盎司1800美元，年中還會繼續升高。置于一個非常有利的短期上升位置，于200日均線上方位的每盎司1634美元暗示價格還有上升空間。如有一周收盤價跌破每盎司1545美元，則將引起一波價格調整。則因供應過量而前景堪憂，2012年初繼續因發達國家經濟衰退、新興市場增長速度放緩的恐慌掙扎。然而長期前景相對積極，因低價格符合補倉需求，尤其是新興國家– 如中國。- 受異常天氣，和繼2010年農產品價格高漲導致全球種植者大幅提高生產，導致生產過量的影響，農業板塊在2011年遭遇大幅下挫。對沖基金持有的多頭頭寸降至2年半以來最低位，南美糟糕天氣也可能造成供應短缺，因此我們認為農產品價格有上升空間，尤其是供應不足的商品– 例如玉米和大豆。– 不包括已深陷熊市的美國天然氣，2012年年初預計將繼續在箱體內波動。油價面臨的兩個最大風險是波斯灣（伊朗和伊拉克）劍拔弩張的緊張氣氛– 可能造成油價上漲，而進一步惡化的布倫特原油有可能跌至每桶95美元附近，第一季度平均價格應該在100美元左右，隨后可能出現上漲。筆者預計風險溢價和投機購買將在下周上演，布倫特原油將從中獲益，預計將在目前價位上提高10美元左右。短期上揚趨勢如此明顯，只有非常有勇氣的人才敢反其道而行之，但還是需要密切關注一切可能點燃拋售勢頭的信息和傳聞。技術更新：目前趨勢和過去價格高位顯示，如果企圖沖高到9月至11月每桶116.50美元的高位，阻力位將在每桶115美元。如嘗試下行至每桶110.00美元，支撐位則在每桶111.50美元。關于SAXO盛寶金融>為歐洲Saxo Bank(盛寶銀行)香港分公司，主要負責大中華區業務。盛寶銀行源自丹麥，是間國際性投資銀行。客戶可透過SAXO網上平臺24小時跨產品、跨市場交易港、日、英美及歐洲等25間交易所、1萬3千多檔股票、ETF、債券，及160個外匯貨幣對，遠期和期權、黃金和白銀。平臺還提供全球金融商品免費報價、技術圖表、道瓊斯中英文新聞及國際投行研究報告。所有關于股息、紅股、利息及相關之收購、合併及拆分等公司活動也可在平臺上進行。任何人可網上免費申請試用一個10萬美元模擬帳戶(www.saxomarkets.com.hk)，或直接聯系服務信箱:info@saxomarkets.com.hk
