《大行報告》花旗下調合景(01813.HK)目標價至8.8元 評級「買入」

花旗報告指出，基於合景泰富(01813.HK)近期銷售物業部署，下調其2015-17年盈測4%至5%，目標價由8.99元降至8.8元，反映人民幣貶值影響，不過因估值為2016年市盈率預測4.2倍，股息收益率達8.3%，具吸引力，評級「買入」。

該行指，集團將於本月19日公布全年業績，料其利潤穩健，勝同行；估計毛利率35.6%，核心盈利有可能按年升5%溫和增長，令派息比率穩定。加上集團理性擴張，其資產負債表維持鞏固，料淨負債比率介乎60%至65%。整體而言，業績可體現集團「盈利為先」之規則。

該行相信集團具防守性，因集團土地儲備有序，及有效地控制庫存；下半年發展焦點放在一線地區，如上海、廣州及北京；債務管理得宜，料淨銷售300億元人民幣，預期今年融資成本下降；目前在未來3-4年物業投資業務增加至20-25億元人民幣。(ka/t)~

阿思達克財經新聞

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