券商評級

冀東水泥(000401)

評級：買入

評級機構：廣發證券

上半年公司實現營業收入、凈利潤同比增長56%、38%。每股收益0.617元，符合預期。公司近年來產能擴張較迅速，未來還有合川、璧山、江津二期、包頭等9條水泥熟料生產線陸續投產，成為水泥行業中為數不多的新增產能比例較大的企業。

華北地區水泥價格一直處于低谷，盡管北京和天津地區水泥第二季度初期大幅提價，但是河北省仍然產能過剩比較嚴重，價格難以啟動。我們預期，隨著河北省淘汰落后產能的進程加快，集中度不斷提高，河北省水泥價格有望在明后年迎來拐點，公司也會迎來量價齊升的景氣局面。

預計公司2011年~2013年每股收益分別為1.76元、2.44元、2.84元，考慮定增攤薄后為1.58元、2.2元、2.55元，給予“買入”評級。風險提示：河北等地水泥價格上漲幅度低于預期；公司新建產能投產日期晚于預期。

西藏旅游(600749)

評級：強烈推薦

評級機構：民生證券

60周年大慶對西藏7月份旅游形成一定抑制，預計8月、9月西藏游客將出現爆發性增長，林芝將更快反彈。作為當地核心景區，公司旗下景區增長將好于市場平均水平。公司旗下的雅江景區上半年實現翻番式的增長，7月份所受的影響可能會小于林芝地區的總體水平，全年來看雅江景區仍然有望實現40%以上的高增長。巴松措景區經過去年下半年的整修和年內管理團隊的加強，游客接待量出現較快增長，8月份以來日接待游客1400多人；即將開發的阿里圣山圣湖景區也面臨著較好的開發條件。

西藏旅游發展的大環境日益成熟，將進入大規模、高效益發展階段。公司景區開發將進入更加快速增長通道，業績也將持續快速增長。暫維持未來兩年公司每股盈利分別為0.27元和0.39元的預測，3個月內合理估值在20元左右，維持“強烈推薦”評級。風險提示：政治事件帶來旅游市場大幅波動；疾病、自然災害等系統性風險。

中創信測(600485)

評級：推薦

評級機構：銀河證券

8月12日原大股東英諾維再次進行大宗交易，減持657.57萬股。我們認為上述事項標志著英諾維的清算問題業已完成(累計經過三次大宗交易和少量二級市場競價交易）。這是公司再次邁入新的正常發展軌道的標志性拐點；作為國內通信測試領域的領先廠家，基于其自身的市場地位、技術積累和已在開拓的新的市場空間，公司未來長期發展值得看好。同時，預計英諾維的清算既然業已完成，第二次股權激勵計劃的推進（股權激勵價格16.19元）也在情理之中。公司8月20日將發布半年報，考慮到后續可能重新推動的第二次股權激勵計劃的成本問題，短期而言，我們預計公司半年報業績有可能會受此影響。

對照公司年底將到期的第一次股權激勵計劃剩余待行權股份的行權價12.95元、原大股東英諾維大宗交易清算價（前兩次14.9元/第三次14.2元）和第二次股權激勵計劃的行權價（16.19元），公司股價具有較充分的安全邊際。重申“推薦”評級。

ST東源(000656)

評級：推薦

評級機構：國信證券

公司核心競爭力突出，周轉速度快，平均拿地成本低于其他全國龍頭。公司管理層在借殼前持有金科集團股份；公司在瀏陽通過土地整治的一二級模式鎖定3200畝土地儲備，90%的收益分成保障其順利進行，目前1100畝土地已收入囊中，未來該模式有望在其他地區被復制。下屬園林公司品牌好、獨立經營能力強，未來存在拆分上市的可能。

公司可結算資源豐富，釋放業績動力強，預計2011年~2013年每股收益為1.2元、1.75元和2.24元，現有項目重估凈資產合每股19.67元。維持“推薦”評級。風險提示：調控用力過度導致行業全面收縮；公司銷售低于預期。